20220722-国联证券-立昂微-605358.SH-下游需求旺盛_产能提升业绩高速增长_3页_279kb

立昂微（605358）电子行业总结

核心内容

立昂微（605358）在2022年半年度实现了显著的业绩增长，营业收入和净利润均大幅上升，显示公司正处在一个快速增长的阶段。公司受益于下游需求的旺盛，尤其是在半导体国产替代加速、清洁能源和新能源汽车等领域的快速发展，从而推动了其业务增长。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年上半年，公司实现营业收入约15.65亿元，同比增长约52%；归母净利润约5.03亿元，同比增长约140%；扣非净利润约4.55亿元，同比增长约147%。
• 单季度增长稳定：2022年第二季度，营业收入达8.09亿元，同比增长42.68%，环比增长7.01%；归母净利润为2.65亿元，同比增长99.25%，环比增长11.34%。
• 产能提升显著：公司衢州工厂已建成15万片/月的12英寸硅片产能，实际产出接近6万片/月，且产品合格率高。嘉兴金瑞泓12寸项目预计2023年底形成15万片/月的产能，未来成长动力充足。
• 行业前景良好：半导体行业持续景气，市场需求旺盛，公司订单饱满，主要产品产销量大幅提升，同时加强成本控制，经营状况良好，盈利能力稳步提升。
• 盈利预测乐观：预计公司2022-2024年收入分别为40.98亿元、53.76亿元、64.72亿元，对应增速分别为61.27%、31.20%、20.39%，三年CAGR为36.57%。归母净利润预计分别为10.05亿元、14.12亿元、17.30亿元，对应增速分别为67.39%、40.52%、22.54%，三年CAGR为42.32%。EPS分别为1.48元、2.09元、2.56元。
• 估值合理：基于公司行业地位和成长潜力，给予其2022年50倍PE估值，对应目标价为74.23元，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据和估值

风险提示

• 半导体行业存在周期性波动风险；
• 技术迭代可能不及预期，影响公司长期发展。

财务预测摘要

资产负债表

现金流量表

主要财务比率

投资建议

• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：59.09元
• 目标价格：74.23元

结论

立昂微（605358）在2022年上半年展现出强劲的业绩增长，主要得益于行业景气度提升和下游需求旺盛。公司持续提升产能，尤其是12英寸硅片的生产能力，为未来增长提供了坚实基础。基于其良好的财务表现和行业前景，分析师给予“买入”评级，并预测公司未来三年收入和净利润将持续增长，同时估值合理，具备较高的投资价值。