20131202-中山证券-有色金属行业_金属价格弱势震荡_二级市场表现分化_12页_2mb

报告摘要

有色金属行业11月份月报总结

核心内容

2013年11月，有色金属行业整体表现弱于大盘，市场走势分化明显。宏观经济指标显示经济企稳回升，但有色金属板块未能同步上涨，主要受金属价格弱势震荡和板块估值不具优势影响。美国宽松政策维持，但基本面疲软导致基本金属价格持续下跌，小金属和稀土价格也呈现弱势。分析师认为，有色金属行业属于强周期行业，其走势与宏观经济和金属指数密切相关，整体对金属价格走势持悲观态度。

主要观点及投资策略

行业表现：有色金属板块跑输沪深300指数，11月涨幅为1.99%，其中磁性材料表现最佳，上涨9.62%；黄金下跌3.12%。
金属价格走势判断：
- 基本金属价格持续弱势震荡，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌3.33%、7.72%、5.77%、4.70%、1.52%、7.94%。
- 小金属价格仍呈弱势，钼精矿、海绵钛、氧化锑分别下跌3.45%、4.85%、6.25%。
- 稀土价格持续下跌，氧化镧、镨钕氧化物、氧化镝、氧化铽分别下跌7.55%、5.60%、5.83%、11.25%。
二级市场观点：
- 有色金属板块与金属指数和上证综指高度相关，相关系数分别为0.72和0.71。
- 由于对金属价格走势整体不乐观，维持“同步大市”评级。
- 预计全球经济复苏将推动下游需求，优先关注下游加工企业和小金属锗行业。
投资建议：
- 11月份推荐组合平均涨幅14.05%，跑赢指数，推荐公司包括贵研铂业、赣锋锂业和云南锗业。
- 12月份继续推荐上述三家公司，短期不再推荐银邦股份，因IPO重启对创业板影响较大。