20131216-中山证券-有色金属行业_金属价格反弹_股价维持弱势_12页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报总结

核心内容

2013年12月16日发布的有色金属行业周报指出，尽管基本金属价格有所上涨，但有色金属板块整体表现疲软，周跌幅达2.13%，弱于大盘。分析师认为，金属价格缺乏持续上涨动力，主要受美元指数走强和美国QE退出预期的影响，预计将继续维持弱势震荡态势。黄金价格在跌破1200美元后反弹，但未来可能呈现震荡偏弱走势。

主要观点

1. 行业表现

有色板块整体下跌，周跌幅为2.13%，弱于大市。
金属新材料板块是唯一上涨板块，涨幅为0.65%。
基本金属中，LME铜、铝、铅、锌、镍分别上涨1.89%、1.62%、2.80%、3.79%、2.21%，仅锡下跌1.68%。
库存方面，铜库存减少3.70%，其他金属库存也有明显下降。
小金属价格平稳，钨精矿下跌0.4%，海绵钛上涨3.06%。
稀土价格仍维持弱势，氧化镧、氧化铽、氧化镝、镨钕氧化物分别下跌2.53%、1.12%、0.55%和0.31%。

2. 行业观点

美国经济好转和QE退出预期对金属价格构成较大压力。
中国经济和欧洲经济企稳将对下游需求带来一定拉动，但金属整体库存处于高位，短期内难以改变供大于求的局面。
小金属价格更多由供需决定，下游需求复苏将更直接影响价格。
碳酸锂需求增长快，但上游产能释放导致价格难以大幅上涨，中游深加工企业可能受益。
锗行业需求缓慢复苏，但供给受限，前景相对看好。
稀土价格虽因政策影响出现反弹，但预计上涨持续时间将远低于2010年的水平。

关键信息

3. 投资建议

维持有色金属板块“同步大市”评级。
12月份重点推荐以下公司：
- 贵研铂业（600459）：受益国家环保标准提高和汽车行业的发展，进口替代前景广阔，业绩出现拐点。
- 赣锋锂业（002460）：锂电材料发展带动下游深加工企业。
- 云南锗业（002428）：具有资源优势，受益于锗价高位运行。