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燃料油市场总结

核心内容概述

本文档总结了2026年8月17日至21日期间，国际和国内市场燃料油相关的价格走势及价差变化。主要包括鹿特丹和新加坡的燃料油掉期、现货价格、基差及内外价差等数据，以及国内FU和LU期货合约的表现。

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国际燃料油市场分析

鹿特丹市场

品种	价格（M1）	变化
3.5% HSFO	496.76 → 510.60	+2.35
0.5% VLSFO	592.65 → 623.38	+9.39
HSFO-Brent	-8.73 → -11.65	-0.93
10ppm Gasoil	1223.83 → 1267.15	+12.12
VLSFO-GO	-631.18 → -643.77	-2.73
LGO-Brent	73.39 → 76.31	+1.23
VLSFO-HSFO	95.89 → 112.78	+11.74

主要观点：

• 3.5% HSFO 价格整体呈上升趋势，涨幅较小。
• 0.5% VLSFO 价格显著上涨，表明低硫燃料油需求强劲。
• HSFO-Brent 价差持续为负，且略有扩大。
• 10ppm Gasoil 价格稳步上涨，反映出高硫燃料油市场对低硫燃料油的溢价。
• VLSFO-GO 价差为负，且略有扩大，表明低硫燃料油相对高硫燃料油更具竞争力。
• LGO-Brent 价差略有上升，说明LGO与Brent之间的价差趋于稳定。
• VLSFO-HSFO 价差显著扩大，显示市场对低硫燃料油的偏好增强。

新加坡市场

品种	价格（M1）	变化
380cst	549.02 → 575.65	+4.57
180cst	553.96 → 582.15	+5.07
VLSFO	675.07 → 694.25	+0.59
GO	153.44 → 158.95	+0.11
380cst-Brent	-0.21 → -0.76	-0.80
VLSFO-GO	-460.39 → -481.98	+0.22

主要观点：

• 380cst 价格持续上涨，市场对高硫燃料油需求上升。
• 180cst 价格涨幅较大，表明市场对低硫燃料油的需求增长。
• VLSFO 价格略有上升，反映市场对低硫燃料油的偏好。
• GO 价格小幅上涨，表明高硫燃料油市场相对稳定。
• 380cst-Brent 价差为负，且略有扩大，显示新加坡市场对Brent的贴水。
• VLSFO-GO 价差为负，且略有扩大，显示低硫燃料油相对于高硫燃料油更具溢价。

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国内燃料油市场分析

国内FU合约

合约	价格	变化
FU 01	3366 → 3550	+56
FU 05	3167 → 3247	+33
FU 09	3928 → 4348	+90
FU 01-05	199 → 303	+23
FU 05-09	-761 → -1101	-57
FU 09-01	562 → 798	+34

主要观点：

• FU 01 和 FU 05 价格均上涨，市场整体呈现上升趋势。
• FU 09 价格涨幅最大，反映市场对远期合约的预期乐观。
• FU 01-05 价差持续扩大，显示市场对近月合约的溢价。
• FU 05-09 价差为负，且扩大，显示远月合约价格高于近月。
• FU 09-01 价差扩大，显示远月合约价格显著高于近月。

国内LU合约

合约	价格	变化
LU 01	4195 → 4351	+61
LU 05	3930 → 4020	+54
LU 09	5122 → 5540	+66
LU 01-05	265 → 331	+7
LU 05-09	-1192 → -1520	-12
LU 09-01	927 → 1189	+5

主要观点：

• LU 01 和 LU 05 价格均上涨，市场整体表现积极。
• LU 09 价格涨幅最大，显示远月合约价格显著上升。
• LU 01-05 价差扩大，反映市场对近月合约的溢价。
• LU 05-09 价差为负，且扩大，显示远月合约价格高于近月。
• LU 09-01 价差扩大，显示远月合约价格显著高于近月。

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关键信息

• 国际市场：低硫燃料油（VLSFO）价格普遍上涨，高硫燃料油（HSFO）价格也有小幅上升，反映出市场对低硫燃料油的偏好。
• 国内市场：FU和LU合约价格均上涨，远月合约价格显著高于近月，表明市场对未来燃料油价格持乐观态度。
• 价差变化：VLSFO与HSFO、GO之间的价差持续扩大，表明低硫燃料油溢价增强；而FU和LU合约的价差也呈现扩大趋势，显示市场对远期价格的预期上升。
• 基差波动：新加坡380cst基差和VLSFO-GO基差波动较小，市场对现货价格的预期较为稳定。

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