20210207-兴业证券-电子行业周报_继续看好被动元器件_行业缺货加快国产供应商导入_9页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结

核心内容

本报告由兴业证券电子研究团队发布，主要聚焦于2021年2月初电子行业的市场表现、子行业动态及投资策略分析。整体来看，电子行业在本周表现弱于市场，申万电子行业指数下跌4.96%，在所有一级行业中排名25/28。报告重点分析了被动元器件、半导体、5G、物联网与汽车电子、创新电子（VR/AR）及智能穿戴等子行业的发展趋势，并对相关公司进行了评级推荐。

主要观点

1. 被动元器件行业持续缺货，国产替代加速

1月份后，被动元器件行业供不应求加剧，部分型号价格上调。
国内供应商如三环集团、顺络电子和风华高科正在快速扩产，有望加快客户导入。
高容MLCC产品需求增长，国内供应商在该领域具备粉体、设备和工艺一体化能力，将填补国产短板。
新能源、服务器等需求将推动高容值MLCC成为行业主要增量。

2. 半导体行业持续扩张，中芯国际表现超预期

中芯国际2021Q1收入预计环比增长7%-9%，全年收入有望实现中高个位数增长。
公司资本开支为43亿美元，主要用于成熟工艺的扩产，预计产能持续满载。
半导体行业淡季不淡，晶圆厂积极扩产将带动设备公司如北方华创、华峰测控等业绩增长。
英特尔在2020年第4季度处理器市占率止跌回升，主要得益于AMD供应链紧张导致的市场缺口。

3. 5G行业持续推进，定位技术发展加速

中国移动、中兴通讯和高通合作推进5G定位技术的标准化和应用落地，计划在2021年及后期进行技术演示。
国内5G手机出货量占比已超过50%，显示5G市场渗透率持续提升。

4. 物联网与汽车电子面临“缺芯”挑战

苹果正与多家汽车制造商磋商电动车开发，显示出对汽车电子领域的重视。
半导体短缺问题或将导致全球汽车减产长期化，预计持续至2021年下半年。

5. 创新电子领域技术更新频繁

苹果申请新专利，拟提升Apple Watch的无线接收能力，采用相位天线阵列技术。
华为FreeBuds 4i通过蓝牙认证，将支持蓝牙5.2，并具备主动降噪功能，预计将带来产品升级。

关键信息

重点公司与评级

公司名称	2021年EPS（预测）	评级
领益智造	1.28	审慎增持
汇顶科技	3.17	买入
京东方A	0.12	审慎增持
TCL 科技	0.23	审慎增持
北方华创	0.81	审慎增持

行业表现

本周电子行业整体下跌4.96%，表现弱于市场。
沪深300指数上涨2.46%，创业板指数上涨2.07%。

市场动态

小米发布首款四曲瀑布屏概念手机，设计创新。
Gartner预测2021年全球智能手机销量将增长11.4%，达到15亿部。
三星计划在韩国新建笔记本电脑OLED产线，月产3万片基板。
Wooree E&L拟扩增LED产线至20条，提升产能以满足IT产品需求。
华为FreeBuds 4i支持蓝牙5.2和主动降噪，产品升级预期强烈。

投资策略

报告建议继续看好被动元器件行业及半导体设备公司，认为在行业缺货和需求增长的背景下，国内供应商将迎来发展机遇。同时，对中芯国际的业绩预期和行业景气度表示乐观，认为其在面对海外制裁的情况下仍能保持增长，带动相关设备公司表现。整体上，电子行业仍具备中长期投资价值，但需关注行业景气度下滑和制造管理成本上升等风险。