20250701-东方金诚-黄金周报_市场避险情绪阶段性走弱_上周金价延续调整_12页_807kb

黄金周报总结（2025.6.23-2025.6.29）

核心观点

1. 上周金价延续调整，受避险情绪阶段性回落和多重利空因素叠加影响。
2. 本周预计金价高位震荡运行，非农数据可能强化降息预期，支撑黄金价格。

上周市场回顾

1. 价格表现：
   • 沪金主力期货（6.27）收跌1.83%至768.64元/克；
   • COMEX黄金主力（6.27）收跌2.94%至3286.10美元/盎司。
   • 中国黄金T+D现货收跌1.77%至763.08元/克；
   • 伦敦金现货收跌至3273.34美元/盎司。
2. 影响因素分析：
   • 美国GDP终值超预期下修至-0.5%，经济下行担忧升温（利好黄金）；
   • 伊以停战缓解避险情绪（利空黄金）；
   • 季末效应及投资组合调整冲击金价。

宏观基本面

关键数据

1. 美国经济：
   • 5月耐用品订单创2014年来最大增幅（初值16.4%）；
   • GDP终值下修、服务业PMI创两个月新低，消费疲软信号明显；
   • 核心PCE物价环比超预期上升（0.2%），通胀压力未显著缓解。
2. 美联储态度：官员未就7月降息表态，但鹰派立场未显著加强。

美元指数

• 美元指数（6.27）较前周跌1.52%至97.26；
• 美联储观望姿态及经济下行担忧对美元形成承压。

国际事件

• 伊以停火导致中东地缘风险阶段性缓和，VIX指数及地缘政治风险指数明显回落。

结论展望

1. 金价短期维持高位震荡，核心逻辑在于经济放缓预期与降息预期博弈。
2. 关注本周非农就业数据及通胀动态，调整值得关注。