20250318-东方金诚-黄金周报_市场避险情绪再度升温_金价突破3000美元_盎司_11页_838kb

黄金市场分析报告总结（2024年3月18日）

核心观点

上周（3月11日至14日），市场避险情绪升温，推动金价再创新高。沪金主力期货价格上涨2.28%至694.96元/克，COMEX黄金主力期货价格上涨2.60%至2993.60美元/盎司。黄金T+D现货价格上涨1.99%至692.80元/克，伦敦金现货价格上涨2.56%至2983.80美元/盎司。

本周金价预计将呈现高位震荡格局。尽管部分资金存在获利了结需求，且美股市有超跌反弹迹象，可能对金价形成短期压制，但特朗普关税政策尚未落地，地缘政治风险常态化，以及通胀预期降温，仍将支撑金价上行。

上周市场回顾

1.1 黄金现货期货价格走势

• 沪金主力期货价格上涨2.42%，收于694.96元/克。
• COMEX黄金主力期货价格上涨2.73%，收于2993.60美元/盎司。
• 黄金T+D现货价格上涨2.17%，收于692.80元/克。
• 伦敦金现货价格上涨2.56%，收于2983.80美元/盎司。

1.2 黄金基差

• 国际黄金基差为-11.95美元/盎司，较前周五回落32.50美元/盎司。
• 上海黄金基差转负至-0.50元/克，较前周五回落1.35元/克。

1.3 黄金内外盘价差

• 黄金内外盘价差为-0.20元/克，较前周五有所回升。
• 金油比继续上升，金银比波动回落，金铜比继续下降。

1.4 持仓分析

• 全球黄金ETF持仓量明显增加，SPDR黄金ETF持仓量大幅回升。
• 黄金T+D成交量小幅回落。
• 黄金CFTC多头净持仓量小幅回升，空头持仓量减少。
• COMEX黄金期货库存继续增加，上期所黄金库存微幅增加。

宏观基本面分析

2.1 重要经济数据

• 美国2月CPI：同比上涨2.8%，创去年11月以来新低；环比上涨0.2%，为去年10月以来新低。
• 美国2月PPI：同比上涨3.2%，环比零增长，为去年7月以来最小增幅。
• 美国消费者信心：3月初读数据降至57.9，创2022年11月以来新低，长期通胀预期升至1993年以来最高水平。
• 美国就业市场：1月JOLTS职位空缺人数高于预期，失业率回升，劳动力市场指标恶化。

2.2 美联储政策跟踪

• 上周为美联储3月议息会议前的政策静默期，美联储官员无增量表态。
• 2月通胀报告可能影响美联储下周经济预测，但不太可能改变维持利率不变的决定。

2.3 美元指数走势

• 美元指数小幅下行，截至上周五收于103.74，较前一周回落0.15%。
• 美国CPI和PPI数据回落缓解滞胀担忧，但消费者信心指数创两年新低，带动美元指数下行。

2.4 美国TIPS收益率走势

• 美国10年期TIPS收益率波动上行，截至上周五收于2.01%，上行2bp。
• 初期市场对滞胀担忧导致收益率下行，随后通胀数据走弱缓和担忧，收益率回升。

2.5 国际重要事件跟踪

• 中东局势：以色列空袭叙利亚首都大马士革，地缘政治风险指数（GPR）上升。
• 俄乌和谈：特朗普计划与普京通话，推动乌克兰战争尽快停火。
• VIX指数：上周大幅波动，整体小幅下行，显示市场波动性下降。

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