20240630-华泰期货-外汇周报_国内经济结构分化_需关注外部压力_13页_1mb

人民币汇率分析与展望（2024年6月30日）

一、国内经济基本面

1. 经济结构分化延续：6月EPMI回落，出口订单受淡季影响；但机械设备、电子产品、汽车出口仍保持韧性。
2. 政策稳增长推进：国务院增发1万亿国债项目稳步推进，央行通过利率走廊机制优化货币政策。
3. 币差中性：中美利差趋于平稳，净出口对人民币或形成短期支撑，但需关注外需变化风险。

二、外部环境变化

1. 美国大选影响：特朗普暂领先，但大选期间美元走势无显著规律。
2. 外部压力关注点：美元指数波动与地缘风险将持续影响人民币表现。

三、汇率核心观点

短期策略：人民币偏弱
关注7.35关键阻力位，政策或进一步稳定增长预期，市场需警惕外部压力与中美关系扰动。
支撑因素：出口韧性尚存，美元短期上限制约；基本面预期差较为中性。
风险提示：国内调控力度、外部环境变化、海外货币政策滞后影响。

四、相关市场指标

• 结售汇数据：近期银行结汇/售汇差额维持稳定。
• 远掉期及价差：市场预期分化，远期汇率对人民币利差反应波动较大，需关注期限结构。

五、风险因素

• 内部：节奏与政策协调不确定性上升。
• 外部：地缘风险及美联储政策变化。