20240602-德邦证券-有色金属行业周报_美4月核心PCE同比符合预期_铜小幅回调不改长趋势_26页_4mb

有色金属行业周报分析

本报告分析焦点为有色金属板块，核心信息如下：

核心观点

1. 市场表现
   有色金属板块本周上涨 0.33%，表现优于上证综指（-0.007%）。其中，金属新材料、贵金属、小金属、工业金属上涨明显，锂、稀土、锌、镍表现较弱。

2. 主要金属价格变动

   • 贵金属：美国4月核心PCE物价指数同比上升 28%，符合预期，推动黄金涨 0.5%、白银涨 0.005%；市场对美联储降息预期增强。
   • 工业金属：铜价回调 2.6%（因加工费 TC 稳定后减产预期不足）；铝价涨 3.3%，利润回升支持后市。铅、锌、锡、镍价格分化。
   • 稀土&钨：镨钕氧化物、氧化镝等价格下跌，但稀土指标增速收缩（12.5%/10.4%）将支撑供需平衡，预计价格回升。
   • 能源金属：锂价持平，钴价全面上涨，镍价分化。板块聚焦新能源材料需求增长。

3. 投资建议
   看好评价：贵金属>铜>小金属>铝>稀土，重点推荐紫金矿业、中金黄金、华友钴业、赣锋锂业等。

4. 风险提示
   可能性超预期为：美国加息超预期、国内经济修复不及预期。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎，本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。具体内容请查阅完整报告。