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晨会纪要总结（2026年1月8日）

核心内容

1. 市场概况

• 主要指数表现：

  • 上证综指收盘于4082.97点，下跌0.06%
  • 深证成指收盘于13959.48点，下跌0.50%
  • 沪深300指数收盘于4737.65点，下跌0.81%
  • 中小板综指上涨0.18%
  • 创业板综指上涨0.22%
  • 科创50指数上涨0.81%

• 成交金额：

  • 上证综指成交11831.88亿元
  • 深证成指成交16170.76亿元
  • 沪深300指数成交6306.55亿元
  • 中小板综指成交5899.57亿元
  • 创业板综指成交7503.35亿元
  • 科创50指数成交992.47亿元

• 全球市场：

  • 道琼斯工业平均指数上涨0.55%
  • 纳斯达克综合指数下跌0.44%
  • S&P 500指数持平
  • 法国CAC40指数上涨0.11%
  • 德国DAX指数上涨0.02%
  • 日经225指数下跌1.62%
  • 恒生指数下跌1.17%

• 基金指数：

  • 债券基金指数下跌0.01%
  • 股票基金指数上涨0.54%
  • 混合基金指数上涨0.40%

• 汇率：

  • 欧元兑美元下跌0.13%
  • 美元兑人民币下跌0.15%
  • 美元兑港币上涨0.06%
  • 美元兑日元上涨0.05%

主要观点

2. 宏观与策略

2.1 策略专题：入市增量资金有望超两万亿

• 核心结论：

  • 2025年A股增量资金主要来自活跃资金，如杠杆资金和私募资金。
  • 2026年预计全年增量资金达2万亿元，主要来源于居民资金、险资、分红及外资。
  • 2025年居民风险偏好逐渐修复，但居民资金全面入市仍需时间。

• 资金流入预测：

  • 散户活跃资金：约1万亿元
  • 险资：约7000亿元
  • 主动偏股+被动权益+“固收+”：约7000亿元
  • 外资：约1000亿元

2.2 策略月报：大类资产月度策略（2026.1）

• 货币-信用“风火轮”：

  • 宽货币与宽信用组合延续，资金面趋紧风险较低。

• 大类资产展望：

  • 沪指连阳点燃春季行情，慢牛假设持续验证。
  • 债市估值约束叠加供给扰动，压力显现，建议以防守和等待为主。
  • 人民币升值预期增强，为全球资产配置提供机遇。

• 配置建议：

  • 积极配置：股票30%、债券70%
  • 稳健配置：股票15%、债券85%

3. 行业与公司

3.1 农业行业周报

• 核心观点：

  • 牧业景气周期反转，看好牛价和原奶价格上行。
  • 生猪价格有望因产能调控而回升，龙头公司受益。
  • 禽类价格受供给和需求影响，关注龙头企业。
  • 饲料行业因工业化加深，龙头公司竞争优势显著。
  • 宠物行业受益于人口变化趋势，持续增长。

• 投资建议：

  • 推荐牧业、猪禽龙头、宠物相关公司。
  • 具体标的：优然牧业、现代牧业、华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、立华股份、海大集团、乖宝宠物等。

3.2 汽车行业专题

• 核心观点：

  • 低空经济成为国家战略，推动通用航空发展。
  • 通用航空器包括固定翼飞机、直升机、无人机和eVTOL，具备智能化、无人化和绿色化特点。
  • 低空应用场景包括海上运输、港口领航、物流配送等。

• 行业前景：

  • 全球通用航空市场年交付量连续两年超4000架，2029年市场规模预计达402亿美元。
  • 中国通航市场发展潜力巨大，基础设施和飞行用途结构仍有提升空间。

• 投资建议：

  • 关注通用航空产业链相关企业，如万丰奥威、航空工业集团等。

3.3 传媒互联网周报

• 核心观点：

  • 传媒行业上涨2.27%，跑赢沪深300和创业板指。
  • AI应用板块受智谱、Minimax上市影响，关注度提升。

• 投资建议：

  • 把握游戏板块超跌布局机会，推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等。
  • 关注AI应用及影视院线板块，如AI动漫短剧、营销、教育、电商、社交等。
  • 推荐IP潮玩标的：泡泡玛特。

3.4 化工行业月报

• 核心观点：

  • 钾肥供需紧平衡，国际价格上涨，国内钾肥安全库存有望提升。
  • 磷矿石需求因储能和新能源材料增长而提升，长期价格中枢高位运行。
  • 草甘膦价格因需求变化而波动，2026年有望回升。

• 投资建议：

  • 钾肥：推荐亚钾国际。
  • 磷化工：推荐云天化、兴发集团等全产业链龙头。
  • 农药：推荐扬农化工、利尔化学、国光股份等。
  • 氟化工：推荐巨化股份、东岳集团、三美股份等，关注PVDF价格修复。

4. 金融工程

4.1 金融工程周报

• 股指分红点位监控：

  • 成分股分红进度：上证50指数无分红，沪深300指数有25家公司不分红。
  • 股息率：煤炭、银行、钢铁行业股息率排名前三。

• 股指期货贴水：

  • IH主力合约年化贴水0.28%
  • IF主力合约年化贴水2.69%
  • IC主力合约年化贴水2.47%
  • IM主力合约年化贴水12.36%

4.2 金融工程日报

• 市场表现：

  • 中证500指数表现较好，板块指数中科创100指数表现突出。
  • 煤炭、通信、电子、电新行业表现较好。

• 资金流向：

  • 两融余额25799亿元，占流通市值比重2.5%。
  • 市场情绪高涨，涨停股96只，跌停股7只。

• ETF表现：

  • 中证500价值ETF溢价较多，G60创新ETF折价较多。

• 机构关注：

  • 调研机构较多的股票：广立微、天阳科技、立讯精密等。
  • 机构专用席位净流入：三博脑科、顺灏股份等。

5. 非流通股解禁

• 解禁明细：
  • 郑州银行、南京证券、国信证券、西南证券、鹏欣资源等公司有较大解禁量。
  • 部分公司解禁比例达100%，如南京证券、国信证券等。

6. 全球证券市场统计

• 股票市场指数：

  • 道琼斯工业平均指数上涨0.55%
  • 德国DAX指数上涨0.02%
  • 法国CAC40指数上涨0.11%
  • 恒生指数下跌1.17%
  • 沪深300指数下跌0.81%
  • 美国SP500指数持平
  • 纳斯达克综合指数下跌0.44%

• 港股资金流入流出：

  • 快手-W、华虹半导体、小米集团-W等为流入主力。
  • 阿里巴巴-W、腾讯控股等为流出主力。

• A股资金流入流出：

  • 蓝色光标、中微公司、立讯精密等为流入主力。
  • 金风科技、中信证券等为流出主力。

关键信息

• 市场资金：2026年1月8日，A股市场整体资金面活跃，外资回流趋势明显。
• 政策支持：低空经济上升为国家战略，推动通航市场发展。
• AI应用：智谱、Minimax上市在即，AI应用板块受关注。
• 牧业景气：牛肉进口保障措施政策落地，看好牧业大周期反转。
• 钾肥与磷矿石：供需紧平衡，价格维持高位，关注资源稀缺属性。
• 金融板块：中国平安作为低估值保险个股，受益于内外资金共振。

风险提示

• 市场风险：情绪波动、政策不确定性、资金面变化等。
• 行业风险：农业、汽车、传媒、化工等行业的供需变化、技术进展、政策调整等。
• 公司风险：非流通股解禁、公司盈利预期变化、行业竞争加剧等。

证券分析师

• 策略专题：吴信坤
• 策略月报：王开、陈凯畅
• 农业行业周报：鲁家瑞、李瑞楠、江海航
• 汽车行业专题：唐旭霞、曹翰民
• 传媒互联网周报：张衡、陈瑶蓉
• 化工行业月报：杨林、薛聪、余双雨、王新航
• 金融工程：张欣慰、张宇
• 免责声明：本报告基于公开数据，不构成投资建议，仅供参考。