20211227-中州期货-苯乙烯_短线反弹_长线宽松_19页_1mb

苯乙烯市场分析总结

核心内容

苯乙烯近期市场呈现短线反弹，长线宽松的格局。短期内，由于成本端受新冠新病毒Omicron影响而下跌，叠加低库存、低开工率及高基差，苯乙烯价格有反弹迹象。然而，从长期来看，新产能的持续投放将对市场供应形成压力，导致供需格局趋于宽松。

主要观点

1. 行情回顾

• 2021年12月17日至12月24日期间，苯乙烯价格在华东、华南、华北、东北地区分别上涨265、150、55、-75元/吨，涨幅分别为3.3%、1.8%、0.7%、-0.9%。
• EB主力合约上涨264元/吨，涨幅3.3%。

2. 综述与策略推荐

• 核心逻辑：短期因开工下降、库存下降、下游需求提升，苯乙烯价格或有反弹；但长期来看，新装置投产将带来供应压力，市场整体仍偏弱。
• 策略推荐：
  • 逐步布局空苯乙烯2202/2203合约：基于短期反弹与长期宽松预期。
  • 空苯乙烯2201合约：前期策略已平仓，但可关注后续走势。
  • EB2112-EB2201正套：短期对价格有底部支撑，但长期仍偏弱。
  • 逢高做空苯乙烯利润：成本端坍塌，利润空间被压缩。
  • 逢低短多EB2201：短期反弹机会存在。
  • 苯乙烯刚需企业买入套保：应对价格波动风险。
  • 做空苯乙烯利润：长期来看，供需宽松格局难以改变。

3. 基本面数据追踪

• 新产能投放：
  • 2021-2022年多个新装置陆续投产，包括安徽嘉玺（35万吨）、中化泉州二期（45万吨）、中海壳牌二期（70万吨）、宁波华泰盛富（45万吨）等。
  • 山东万华化学于2021年12月投产，预计对市场供应产生显著影响。
• 检修装置：
  • 多家苯乙烯装置处于检修状态，包括巴陵石化、独山子石化、河北盛腾、新浦化学等。
  • 部分装置重启时间待定，如宁波华泰盛富、安徽昊源等。
• 库存情况：
  • 苯乙烯库存处于低位，港口库存维持在较低水平，对价格形成支撑。
  • 纯苯库存也处于相对低位，对苯乙烯价格有一定影响。
• 利润与开工率：
  • 苯乙烯利润受到成本端影响，整体处于低位。
  • 开工率有所下降，但部分企业恢复生产，整体供应情况仍需关注。

关键信息

• 成本端影响：原油价格因Omicron病毒暴跌，导致苯乙烯成本端坍塌，短期价格反弹预期增强。
• 供需格局：长期来看，新产能的投放将加剧供应压力，市场整体呈现宽松趋势。
• 市场情绪：情绪超跌可能已修复，但需警惕原油波动对成本端的进一步影响。
• 策略建议：短期可考虑逢高做空或短多，但长期仍需关注新产能释放对市场的冲击。

风险提示

• 原油波动：作为苯乙烯成本端的重要组成部分，原油价格波动将直接影响苯乙烯走势。
• 装置动态：新产能投产及检修恢复情况将对市场供应产生重要影响。
• 市场情绪：短期情绪修复可能带来反弹，但长期仍需关注供需基本面变化。

套利监测

• 套利策略需关注库存变化、开工率波动及价格差情况，以判断市场是否存在套利机会。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议或买卖出价。报告版权属中州期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。

中州期货有限公司

• 地址：上海市浦东新区民生路1299号丁香国际西塔1502室
• 电话：400-820-5060
• 网址：WWW.ZZFCO.COM