20210822-东北证券-海外宏观周度观察_疫情影响下海外三季度经济动能放缓_13页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年8月全球主要国家的经济数据及市场表现，指出疫情对全球经济的影响主要体现在消费和制造业的放缓，同时提到美联储正在加快货币政策收紧的节奏，对中国货币政策空间形成一定压力。

疫情对消费和服务业的影响：
疫情后解封促使美国居民消费从商品向服务类转移，但新一轮疫情制约了服务业复苏，导致消费全面恢复受阻。
消费者信心指数下滑，显示疫情对消费意愿仍有冲击。
制造业动能放缓：
美国费城联储制造业指数连续四个月下滑，纽约联储制造业指数显著下跌，显示制造业整体不景气。
尽管制造业就业和新订单有所回升，但供应链问题和疫情担忧仍压制增长。
通胀压力变化：
英国和欧元区通胀有所回落，但日本通胀维持低位，核心通胀仍处较低水平，表明货币政策宽松仍有可能。
全球经济预期下调：
三季度全球经济预期应适度下调，但疫情对经济的影响是节奏性的，不会改变复苏趋势，四季度经济复苏力度将增强。
美联储政策收紧预期加强：
美联储会议纪要表明，缩减购债（Taper）可能提前至10-12月，显示鹰派态度。
尽管有疫情担忧，但就业市场复苏强劲，通胀压力居高不下，促使美联储加快收紧。
中国货币政策应对建议：
为避免美联储收紧对中国货币政策空间的限制，中国宜在三季度加快货币宽松，如再次降准。

美国：
- 7月零售销售环比下跌1.1%，低于预期。
- 核心零售销售环比下跌0.4%。
- 费城联储制造业指数下滑至19.4，纽约联储制造业指数下跌至18.3。
- 工业总体产出指数环比上涨0.9%，显示生产端仍在恢复。
英国：
- 7月CPI同比上涨2.0%，低于预期。
- 失业金申请人数大幅下降，显示就业市场有所改善。
欧元区：
- 7月CPI环比下降0.1%，同比上涨2.2%，符合预期。
- 核心CPI同比涨幅放缓至0.7%，显示通胀压力可控。
日本：
- 7月CPI同比下跌0.3%，核心CPI同比下跌0.2%。
- 经济复苏势头不弱，但疫情仍是主要阻力。