20210822-渤海证券-A股市场投资策略周报_经济数据承压_短期均衡配置_9页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容概述

本报告为渤海证券股份有限公司于2021年8月22日发布的A股市场投资策略周报，重点分析了近期市场表现、经济数据变化、美联储Taper预期及投资策略建议。报告由分析师宋亦威和严佩佩撰写，旨在为投资者提供短期市场配置和中长期行业布局的参考。

主要观点

1. 市场表现承压

• 指数下跌：上周A股主要指数均出现不同程度的下跌，其中创业板指跌幅最大，全周收跌4.55%；沪深300下跌3.57%；上证综指跌幅相对较小，为2.53%。
• 成交缩量：两市全周成交额为6.23万亿元，环比减少2477亿元，显示市场活跃度下降。
• 北上资金流出：北上资金净流出104.91亿元，对高估值板块形成压力。
• 行业分化：申万28个行业中，非银金融、国防军工涨幅居前，均超1.5%；而食品饮料、医药生物、休闲服务、农林牧渔跌幅较大，均超5.0%。

2. 经济数据有所放缓

• 工业增加值：7月工业增加值同比增速降至6.4%，主要因基数抬升和环比增速走低。
• 固定资产投资：7月固定资产累计同比增长10.3%，两年平均增速回落至4.3%。其中，房地产、基建和制造业投资两年平均增速分别为8.0%、0.9%和3.1%，较上半年分别变动-0.2、-1.5和+1.1个百分点。
• 消费数据：7月社零累计同比增长20.7%，较上月回落2.3个百分点，消费潜力仍有释放空间。
• 政策影响：共同富裕政策将在中长期改善收入结构，提振高消费人群的消费能力。

3. 美联储Taper预期提升，外资压力显现

• Taper信号释放：美联储7月议息会议释放Taper临近信号，但美债收益率未大幅上涨。
• 就业指标为核心：就业数据是美联储决定Taper的关键因素，当前市场对Taper信号反应平淡，主要由于疫情反复降低了对美国就业前景的预期。
• 外资流出压力：外资流出对高估值板块形成压力，但高景气板块基本面短期难以证伪，回调或带来介入机会。

4. 投资策略建议

• 短期策略：建议适当均衡配置，关注市场筑底过程中的左侧机会。
• 中长期布局：碳中和、科技、高端制造等领域仍是经济发展的主旋律。
• 行业配置：重点可关注“国内大循环”背景下的高景气行业，如半导体、新能源、军工；以及“强链”锻造长板的高端制造板块和民族自豪感提升的国货领域。

关键信息

• 市场情绪：资金对政策风险较为敏感，导致权重板块（如白酒、医药）拖累指数。
• 流动性环境：国内货币政策维持稳中趋松，但外部流动性收紧风险上升。
• 风险提示：国内经济下行压力加大、全球疫情发展超预期可能对市场产生影响。

图表说明

报告中包含多个图表，用于展示：

• 全球市场周涨幅
• 大小盘股估值变动（PB）
• 主要板块PE与PB历史对比
• 成交额变化及外资流动情况
• 经济数据如工业增加值、固定资产投资、社零增速等
• 利率水平及Taper预期影响分析

投资评级说明

渤海证券研究所信息

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• 网址：www.eww.com.cn
• 分析师团队：宋亦威、严佩佩等，涵盖多个行业及研究领域，如宏观、战略、固定收益、金融工程等。

总结

本报告综合分析了A股市场近期表现、经济数据及政策动向，指出市场短期承压，但中长期看好科技、高端制造、碳中和等领域的投资机会。建议投资者在当前市场环境下，适当均衡配置，关注结构性机会，并警惕国内经济下行和全球疫情超预期的风险。