20201010-申港证券-计算机行业研究周报_复盘过去10年高速公路信息化建设的3点结论_11页_1009kb

高速公路信息化建设与行业投资分析总结

核心内容

本报告复盘了过去10年高速公路信息化建设的演变，并结合当前市场动态与行业趋势，提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 高速公路信息化建设经历了从传统机电系统向智慧高速的转型，未来将更加依赖高技术含量的系统集成。
• 传统机电系统技术门槛较低，市场区域性强，但随着智慧高速的发展，行业集中度有望提升。
• 智慧高速对感知能力、通信能力、边缘计算等提出更高要求，技术壁垒显著提升，龙头公司将更受益。
• 投资策略聚焦5G场景应用，推荐智能网联汽车、金融科技、云计算、网络安全、医疗信息化等领域。

关键信息

• 市场表现：上周申万计算机指数上涨2.89%，年初至今涨幅达21.51%，在申万一级行业中排名靠前。
• 投资组合：推荐股票包括四维图新、千方科技、星网宇达、启明星辰、中科创达。
• 行业数据：传统机电项目每公里造价约200-300万元，信息化投资占比约2%-3%。
• 行业趋势：智慧高速项目每公里投资约1000万元，是传统项目的3倍，技术要求高，行业集中度提升。

高速公路信息化建设的3点结论

1. 高速公路新增里程波动，但投资额持续增长

• 高速公路新增里程在2012年和2015年出现两个峰值，近4年处于相对低位。
• 由于存量公路的升级改造和养护需求，高速公路行业总投资额保持稳定增长。
• 2019年高速公路建设完成投资1.15万亿元，改扩建项目成为主要投资方向。

2. 传统机电系统技术成熟，价格稳定

• 传统机电系统包括监控、收费、通信三大系统及隧道机电系统，技术门槛低。
• 建设单位多承担简单集成业务，导致市场具有明显区域性。
• 项目每公里造价约200-300万元，信息化投资占总投资比例约2%-3%。

3. 智慧高速推动行业集中度提升，龙头受益明显

• 智慧高速项目对技术要求高，包括全面感知、高通讯能力、边缘计算等。
• 当前城市道路车路协同项目已呈现巨头垄断趋势，未来智慧高速将延续此趋势。
• 巨头如百度Apollo、腾讯云、阿里、华为等在技术上有明显优势，有望在智慧高速项目中占据主导地位。
• 推荐的智能网联汽车相关企业包括千方科技、金溢科技（路侧建设）和中科创达、四维图新（车端）。

市场回顾

• 上周市场表现：上证综指涨1.64%，深证成指涨3.71%，创业板指涨5.22%，申万计算机指数涨2.89%，排名正数第10。
• 年初至今表现：申万计算机指数涨幅21.51%，排名正数第12。
• 股价涨幅前五：新晨科技、汉王科技、神州数码、安硕信息、广联达，受益于云计算和人工智能行业高景气。
• 股价跌幅前五：熙菱信息、御银股份、汉鼎宇佑、运达科技、创意信息。

行业动态

智能网联汽车

• 吉利汽车与Mobileye合作，计划2021年秋季交付具备高级驾驶辅助功能的产品。
• 黑芝麻智能科技展示FAD全自动驾驶计算平台，算力达140TOPS。
• 比亚迪DiLink与蘑菇车联签署合作协议，聚焦车路协同和自动驾驶应用。
• 地平线发布征程3车载AI芯片，支持高级别自动驾驶。
• 小鹏汽车在广州市奠基智能网联汽车智造基地，获得40亿元融资。
• 广汽集团与华为签署战略合作协议，深化智能汽车领域合作。

云计算

• 华为云ModelArts引入AI能力，用于工厂园区安全。
• 上海市政府与华为签署合作协议，推进新型基础设施建设。
• 三星电子与微软合作推出5G专网解决方案。
• 大华股份与联通甘肃分公司合作，探索5G、物联网、大数据等技术融合应用。

重点公司动态

• 南洋股份：发布限制性股票激励计划，目标收入增速10%、20%、30%。
• 当虹科技：发布限制性股票激励计划，目标收入增速25%、50%、75%、100%。
• 浩丰科技：拟发行股份购买信远通100%股权。
• 东方通、易联众、飞天诚信、佳华科技、广电运通、东软集团、恒为科技、荣华科技、唐源电气、信雅达等公司均收到不同程度的政府补助。

一级市场风向

• 上周共统计25起重点融资案例，涉及智能网联汽车、人工智能、大数据、金融科技等领域。
• 均联智行获得7.2亿元战略融资，成为智能车联系统供应商。
• 微步在线完成3亿元D轮融资，专注于安全威胁情报服务。

风险提示

• 政策落地进度低于预期。
• 行业IT支出低于预期。
• 产业竞争加剧。
• 新技术研发不及预期。

行业评级体系

• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

市场基准指数为沪深300指数。