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工业硅期货早报总结（2026年6月26日）

核心内容概览

一、工业硅

• 供给端：上周工业硅供应量为8.3万吨，环比增加3.75%。
• 需求端：上周工业硅需求为7.1万吨，环比增长1.43%，需求有所回升。
• 库存情况：社会库存为55.9万吨，环比减少0.17%；样本企业库存为179300吨，环比增加2.05%；主要港口库存为12.2万吨，环比持平。
• 成本与利润：新疆地区样本通氧553生产成本为9646.2元/吨，环比持平；有机硅生产利润为2383元/吨，处于盈利状态。
• 期货价格：09合约期价收于MA20下方，MA20向下。
• 基差：06月25日，华东不通氧现货价为9150元/吨，09合约基差为705元/吨，现货升水期货。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减。
• 预期：供给端排产有所增加，需求复苏有所抬头，成本支撑有所上升。工业硅2609预计在8375-8515区间震荡。

二、多晶硅

• 供给端：上周多晶硅产量为20000吨，环比减少13.79%；6月预测排产为10.3万吨，环比增加13.18%。
• 需求端：硅片产量为12.89GW，环比增加6.44%；电池片产量为47.88GW，环比增加4.77%；组件产量为36.4GW，环比增加14.46%。国内组件库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲组件库存为31.54GW，环比减少9.26%。
• 库存情况：多晶硅周度库存为29.6万吨，环比增加3.85%，处于历史高位。
• 成本与利润：多晶硅行业平均成本为38450元/吨，生产所得为-5550元/吨；N型致密料现货价为31750元/吨，09合约基差为-2735元/吨，现货贴水期货。
• 期货价格：09合约期价收于MA20下方，MA20向下。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减。
• 预期：供给端排产短期有所增加，中期有望回调；需求端硅片、电池片、组件生产持续增加，总体需求恢复。多晶硅2609预计在34930-36340区间震荡。

主要观点

工业硅

• 利多因素：产区限电减产，光伏装机拉动，出口订单增长。
• 利空因素：有机硅需求疲软，库存仍处高位，新增产能释放。
• 主要逻辑：供应受限与需求分化并存，成本端支撑，需关注开工变化。
• 主要风险点：限电政策变动，有机硅需求持续低迷，宏观情绪冲击。

多晶硅

• 利多因素：光伏装机拉动，组件盈利。
• 利空因素：硅片、电池片生产亏损，库存高位。
• 主要逻辑：供需持续恢复，成本支撑持稳。
• 主要风险点：政策变化、需求不及预期、成本波动。

关键信息

工业硅

• 库存：社会库存减少0.17%，样本企业库存增加2.05%。
• 产量：周度样本企业产量为44030吨，环比增加960吨。
• 区域产量：云南样本企业产量环比增加930吨，增幅25.34%；新疆样本企业产量环比持平；四川样本企业产量环比增加30吨，增幅1.43%。
• 成本：四川553成本环比下降63元，云南553成本环比下降394元，新疆通氧553成本环比下降280元。

多晶硅

• 库存：周度库存为29.6万吨，环比增加3.85%，处于历史高位。
• 产量：硅片产量为12.89GW，环比增加6.44%；电池片产量为47.88GW，环比增加4.77%；组件产量为36.4GW，环比增加14.46%。
• 成本：多晶硅行业平均成本为38450元/吨，生产所得为-5550元/吨。
• 出口与消费：6月多晶硅出口量为0.13万吨，环比增加0.05万吨；消费量为8.37万吨，环比下降0.9万吨。

总结

工业硅和多晶硅市场均呈现供需分化格局，工业硅供给端有所增加，但需求端复苏，成本支撑上升，预计2609合约在8375-8515区间震荡。多晶硅供给端排产短期增加，中期回调预期存在，需求端持续恢复，但硅片与电池片仍处于亏损状态，组件盈利。整体来看，工业硅市场需关注限电政策变化与有机硅需求表现，多晶硅市场则需关注成本支撑与库存变化。