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2015年11月交通运输行业研究报告总结

核心内容

2015年11月，交通运输行业整体表现积极，行业指数上涨5.0%，跑输沪深300指数2.3个百分点。行业内的多个子板块均呈现上升趋势，其中机场板块涨幅最大，达到8.5%。同时，随着“双十一”临近，跨境电商表现抢眼，成为市场关注的焦点。此外，东航正式推出机上WiFi服务，标志着空中互联网时代的到来。

主要观点

• 政府回购高速公路：深圳拟投入130亿元回购四条高速公路，包括南光、龙大、盐排和盐坝，其中南光、盐排和盐坝为深圳高速所有，龙大为代管公路。四条高速的净现值远低于回购价格，预计公司将获得80亿元资金，拓展地产、金控等多元化业务。该事件可能引发低估值板块价值重估，建议关注粤高速、东莞控股、大秦铁路等标的。

• 跨境电商表现亮眼：2015年跨境电商GMV预计达5.2万亿元，同比增长超30%。各大电商平台将跨境电商作为重点，建议关注具备进出口通关优势的企业，如外运发展和华贸物流。

• 空中互联网启动：东航与电信合作，在国际远程航线上提供机上WiFi服务，标志着空中互联网服务正式商业化。此服务将提升旅客体验，为航空公司未来开发增值服务和流量变现提供机会。

• 行业估值回归历史平均：各子行业PE和PB均向历史平均水平靠拢，建议关注具有稳定增长和高股息率的基础设施运营板块，如大秦铁路、山东高速、上港集团等。

关键信息

行业表现

• 交通运输行业指数：上涨5.0%，跑输沪深300指数2.3个百分点。
• 子行业涨幅：机场板块涨幅最高（8.5%），航运板块涨幅最小（0.6%）。
• 运价指数：
  • BDI：报收631点，周跌幅12.5%。
  • CCFI：收于742.02点，周跌幅0.3%。
  • 中国沿海干散货运价指数：报收703.99点，周涨幅0.6%。
  • 波罗的海原油油轮运价指数：报收822点，周涨幅9.6%。

重点公司推荐

• 航空：春秋航空、吉祥航空、南方航空、东方航空、中国国航
• 高速：东莞控股、山东高速、大秦铁路
• 物流：外运发展、华贸物流、象屿股份
• 航运：招商轮船、渤海轮渡、中海集运、中国远洋、中海发展
• 港口：上港集团、日照港、北部湾港

股票投资评级

• 买入：春秋航空、象屿股份、外运发展、山东高速
• 增持：吉祥航空、南方航空、东方航空、中国国航、东莞控股、渤海轮渡、中海集运、象屿股份、北部湾港、铁龙物流、大秦铁路
• 中性：广深铁路

推荐组合

• 航空：春秋航空、东方航空、南方航空、中国国航
• 高速：东莞控股、山东高速、大秦铁路
• 航运：招商轮船、渤海轮渡、中海集运、中国远洋、中海发展
• 物流：外运发展、华贸物流、象屿股份
• 港口：上港集团、日照港、北部湾港

投资建议

• 关注低估值板块的价值重估机会，特别是铁路和港口板块。
• 重视跨境电商和物流板块，因其受益于全球供应链优化和政策支持。
• 关注航空和机场板块，因其在旺季和空中互联网发展方面具有增长潜力。
• 建议投资者在多元化发展和国企改革背景下，关注具备转型潜力的公司。