20251208-迈科期货-玻璃供应下滑_关注碱厂检修情况_21页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析2025年12月上旬玻璃和纯碱的市场情况，包括供应、需求、库存、成本与利润、基差与月差等关键指标，并对未来市场走势提出展望。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应端：玻璃产量小幅下滑，全国浮法玻璃开工率下降，主要由于三条产线放水、一条产线点火。
• 需求端：下游深加工订单天数略有回升，但整体仍处于低位，中下游在冷修预期下有所补库，带动表需环比上升。
• 库存端：玻璃厂库存整体去化，中下游补库作用明显，但考虑到库存偏高，补库持续性有限。
• 价格端：主流市场玻璃价格涨跌互现，华北地区价格小幅下降，华中地区价格上升。
• 成本与利润：玻璃成本下滑，利润上涨，尤其以石油焦为燃料的玻璃利润涨幅较大。
• 基差与月差：玻璃基差走强，月差走弱，反映出市场对近月合约的悲观预期。

关键信息

• 上周浮法玻璃产量为108.51万吨（-1.88%），开工率为73.63%（-0.89%）。
• 下游深加工订单天数为10.1天（+0.2），表需为2462.19万重量箱（+160.3）。
• 全国浮法玻璃样本企业总库存为5944.2万重箱（-292）。
• 玻璃厂利润上涨，以天然气为燃料的玻璃周均利润为-223元/吨（+4.27）；以煤制气为燃料的玻璃周均利润为6.52元/吨（+2.02）；以石油焦为燃料的玻璃周均利润为21.36元/吨（+50.84）。
• 玻璃01合约基差为136（+99），1-5合约价差为-121（-4）。
• 当前玻璃仓单数量为24张（+24），仓单预期不明显，对盘面支撑有限。

关注事件

• 玻璃产量变化
• 玻璃厂库存走势
• 玻璃现货价格波动
• 冷修预期变化

纯碱市场分析

主要观点

• 供应端：纯碱产量小幅上升，但部分大厂计划检修，长期供给压力较大。
• 需求端：光伏玻璃产量持稳，浮法玻璃产量下滑，价格下跌加剧冷修预期，纯碱需求承压。
• 库存端：纯碱厂家库存环比下滑，中下游补库带动库存去化，但后续检修可能缓解累库压力。
• 价格端：轻碱价格持稳，重碱价格震荡偏弱，市场情绪偏弱。
• 成本与利润：纯碱成本涨跌互现，利润涨跌互现，华东地区轻碱氨碱法成本支撑在1320元/吨附近。
• 基差与月差：纯碱基差走强，月差走弱，近月合约表现偏弱。

关键信息

• 上周纯碱产量为70.39万吨（+0.57%），其中轻碱产量32.24万吨（+0.73%），重碱产量38.15万吨（-0.16%）。
• 纯碱厂家总库存为153.86万吨（-4.88%），其中轻碱库存72.78万吨（-1.28%），重碱库存81.08万吨（-3.6%）。
• 纯碱01合约基差为-20（+5），1-5合约价差为-76（-18）。
• 青海轻质纯碱市场价为930元/吨（周环比持平），重质纯碱市场价为1117元/吨（周环比-35元/吨）。

关注事件

• 碱厂检修计划
• 碱厂库存变化
• 玻璃产量对纯碱需求的影响

市场展望

• 玻璃：供应端持续下滑，冷修预期增强，但中下游补库缓解累库压力，整体需求偏弱，对盘面驱动向下。预计玻璃指数运行区间为1000-1090，震荡思路对待。
• 纯碱：短期库存去化，但长期供给压力较大，关注检修情况及成本端变化。预计纯碱指数运行区间为1100-1150-1210，震荡思路对待。
• 共同关注点：12月中旬召开的重要会议可能影响市场预期及情绪，需密切关注政策动向及成本端变化（如动力煤价格）。

风险提示

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• 报告仅供参考，不构成投资建议
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