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1. 必读免责声明

请务必阅读正文之后的免责声明部分。

2. 宏观资讯

（1）监管动态

• 私募基金DMA业务：春节后成交占比约3%，证监会将继续强化监管，控制规模和杠杆；中金所对违规私募采取纪律处分，严打违法违规行为。

（2）国务院李强表态**

• 中美经济互补性强，反对“脱钩断链”；
• 鼓励美企投资中国。

（3）美国经济数据

• 四季度实际GDP年化增速升至3.3%，PCE物价指数修正值升至1.8%；
• 核心PCE物价指数环比升幅扩大至1.0%。

3. 期现市场回顾

（1）股指期货**

• A股放量下跌，上证跌超1.9%，创业板跌超2.5%；
• ETF基金持仓减少，流动性负反馈加剧；
• 各股指期货基差异常，IF贴水超1.1%。

（2）国债期货**

• 10年国债收益率跌破2.4%，创2002年新低；
• 长端表现亮眼，30年期债券收益率续刷阶段性高点；

国债期货主力合约全线收涨，重点关注情绪修复进度。

4. 分析师团队简

王竣冬（F3024685，Z0013759）：宏观、股指、国债期货；
朱殿霄（F3079229，Z0018269）：橡胶、甲醇、纯碱等；
侯广铭（F3059865，Z0013117）：苹果、鸡蛋、红枣等；
彭定桂（F3051331，Z0016008）：黑色系（螺矿、焦煤）；
邹德慧（F0289579，Z0011172）：原油、橡胶与化工品；
高萍（F3002581，Z0012806）：能源化工（甲醇、乙二醇）。

5. 部分重点品种表现

（1）化工品种

• 纯碱：供给过剩，现货报价下调，期货主力2405合约收跌近3%。
• 甲醇：港口现货强势但基差分化，价差65，关注结构性驱动缓解。
• PVC：开工高位，社会库存回升，建议逢高做空，短期震荡下行。

（2）软商品与农产品

• 纯碱+玻璃：供需失衡加剧，玻璃贴水趋势明显，关注负基差修复。
• 碳酸锂：现货趁反弹提涨，期货主力逼近11万元，短期偏多技术面，但基本面供应恢复将压制空间，建议谨慎追入。
• LPG（液化石油气）：低库存支撑短期反弹，但需求疲软，建议偏多思路短期参与。

6. 趋势展望

• 宏观：风险偏好骤降，建议防守性仓位对抗情绪波动。
• 股指：虽降杠杆有助风险防控，但股债性价比吸引资金回流。
• 化工：结构性矛盾突出，关注纯碱去库率+苯乙烯装置检修预期。
• 黑色系、商品：短期震荡为主，碳酸锂、工业硅、焦煤建议择机做空；螺纹钢在两会预期下仍有冲高可能，需注意3780附近压力。

请注意本报告仅为摘要，完整内容请查阅中泰期货研究报告。