20250117-瑞达期货-沪锌市场周报_信心回暖逢低采购_沪锌期价企稳调整_18页_1mb

瑞达期货研究院2025年1月17日沪锌市场周报分析报告，主题为信心回暖和逢低采购对沪锌期价的影响。以下是总结：

本周沪锌主力合约先下探后回升，体现出一定稳定性。宏观方面，美国通胀和就业数据不及预期，美元指数高位回调，缓解了部分压力。基本面显示，锌矿进口量大幅增加，炼厂生产压力有所缓解，产量小幅回升，加上下游逢低采购，库存出现去化。展望方面，美国初请失业金人数增幅超预期和PPI数据降温，导致美元承压，利好基本金属。基本面方面，锌矿进口回升，加工费上行，冶炼厂亏损缩小，预计精炼锌产量逐步恢复；同时进口窗口开启，精锌进口增加，供给补充市��，需求端虽处淡季，但政府刺激政策预期和节前补库释放需求，现货升水较高，预计锌价短期内回升。技术上，持仓量下降，空头氛围减弱，需关注MA10压力位。策略上建议暂时观望。

在期现市场中，沪锌期价企稳调整，期现价差稳定，持仓量显著下降，前20名净持仓转弱。锌铝和锌铅价差下跌，国内现货升水维持高位，上期所库存持续减少，仓单数量下降，表明市场供需改善。

产业情况看，供应端锌矿产量回升，全球供需平衡显示短缺，中国精炼锌产量低位，进口量同比增加。需求端，镀锌板出口企稳回升，但房屋新开工面积下滑，基建投资同比增加，家电产量上涨，汽车产销持稳向好，总体需求信心改善但季节性波动。

综合报告，沪锌市场信心回暖，短期价格回升预期，建议投资者谨慎观察。