20250307-五矿期货-锌月报_板块氛围强劲_下游逢低备库_28页_3mb

锌市场分析总结内容：本报告概述2025年2月锌市场的表现。月度评估显示，锌价春节后冲高回落，沪锌涨148%至23940元/吨，伦锌涨418%至2926美元/吨；库存低位支撑价格，短期逢低备库和金三银四旺季可能引发反弹，但中期供应过剩问题难逆转，维持偏弱预期。宏观分析指出，降息周期开启，PMI数据边际改善，对有色金属消费提供支撑。供给方面，锌矿加工费上行推动增量，国内产量同比减少，进口放缓；需求端，镀锌、压铸合金等初端开工率较高，表观需求环比提升，但累计数据疲软。库存分析显示，国内锌锭库存仍处历史低位，而海外库存较高；价格展望短期月差走强利好，中期基本面偏空，需防范元素过剩影响。总体来看，锌市场短期或有反弹，但中期面临下行压力。