20220516-湘财证券-新能源汽车行业数据点评_四月数据点评-四月数据尘埃落定中国新能源汽车渗透率大幅提高_14页_1mb

中国新能源汽车行业四月数据点评总结

核心内容

2022年4月中国新能源汽车销量为29.9万辆，环比下降38.3%，但同比仍增长44.6%，渗透率提升至25.3%。尽管受国内疫情及传统淡季影响，销量仍表现出较强韧性，反映出新能源汽车市场持续增长的潜力。1-4月累计销量为155.6万辆，同比增长112%，渗透率20.2%。中汽协年初预测2022年中国新能源汽车销量将达到500万辆，同比增长42%，尽管面临补贴退坡、涨价及供应链不稳定等挑战，但市场信心仍较为乐观。

主要观点

• 国内疫情冲击显著：4月销量环比大幅下降，但同比仍保持增长，说明新能源汽车需求强劲。
• 渗透率提升：4月新能源汽车渗透率提升3.7个百分点，显示车企在疫情下仍优先保障新能源汽车生产与交付。
• 市场信心恢复：随着上海、吉林等地疫情控制，汽车产业逐步复工复产，市场预期趋于稳定。
• 产品驱动趋势明显：新能源汽车市场已从政策驱动转向产品驱动，车型丰富，消费者选择增多，带动销量增长。
• 中端市场潜力大：10-20万元区间新能源车型相对匮乏，比亚迪、小鹏、理想等企业通过推出新车型填补空白，市场仍有较大拓展空间。
• 国际市场需求旺盛：欧洲、美国新能源汽车市场增速较快，政策支持明显，建议关注具备国际竞争力的电池及锂电材料企业。

关键信息

• 销量数据：4月销量29.9万辆，同比+44.6%，环比-38.3%；1-4月累计销量155.6万辆，同比+112%。
• 渗透率：4月新能源汽车渗透率25.3%，1-4月渗透率20.2%。
• 主要车型表现：
  • 比亚迪秦PLUS DM-i、比亚迪汉、比亚迪海豚、理想ONE等车型表现突出。
  • 特斯拉Model 3、Model Y销量稳定，但受出口策略影响，月度销量波动较大。
  • 上汽通用五菱宏光MINI、奇瑞小蚂蚁（eQ）等“国民代步小车”销量增长迅速，但受动力电池涨价影响，部分车型已停止接单。
• 企业动态：
  • 比亚迪推出海豹、DM-p等新车型，进一步提升产品竞争力。
  • 特斯拉上海临港工厂满负荷生产，计划扩建以提升产能。
  • 蔚来、小鹏、理想等造车新势力持续推进产品布局，蔚来换电站计划至2025年超4000座，小鹏P5登陆欧洲市场，理想推出L9等高端车型。

国外新能源汽车数据点评

欧洲市场

• 整体表现：2021年欧洲新能源汽车销量226.3万辆，同比+65.7%；2022年第一季度销量56.2万辆，同比+23.7%。
• 渗透率：2022年4月德国电动汽车销量4.4万辆，同比-13.6%，环比-25.3%；渗透率24.3%。
• 政策驱动：德国市场仍以政策驱动为主，新能源汽车普及带动新车平均二氧化碳排放量下降。
• 未来展望：预计2022年欧洲新能源汽车销量将达280万辆，同比+24%。

美国市场

• 整体表现：2022年4月美国电动汽车销量7.1万辆，同比+37.1%；1-4月累计销量26.4万辆。
• 渗透率：2022年4月渗透率5.9%，远低于拜登2030年50%的目标。
• 市场格局：特斯拉占据主导地位，Model 3/Y销量居高不下，福特Mustang Mach-E作为挑战者表现亮眼。
• 未来展望：预计2022年美国新能源汽车销量将达100万辆，同比+64%。

投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级。
• 关注重点：具备国际供应链能力的动力电池及锂电材料龙头公司。
• 市场前景：中国新能源汽车销量仍有望实现500万辆目标，海外市场增长空间巨大，建议关注全球市场布局的企业。

风险提示

• 疫情反复：国内疫情可能再次影响汽车产业链的正常运作。
• 政策波动：新能源汽车行业受政策影响较大，市场景气度可能波动。
• 竞争加剧：随着市场扩大，行业竞争加剧，企业需持续创新以保持优势。
• 科技泡沫风险：科技股热潮可能催生市场泡沫，需谨慎评估估值合理性。