20260816-华源证券-新消费行业周报_避暑游需求释放_追凉_航线机票量显著增长；布鲁可26H1增长亮眼_经调利润同比增长25.1_10页_671kb

新消费行业周报总结（2026.8.10-2026.8.14）

核心内容概述

本周新消费行业整体表现分化，部分细分领域增长显著，尤其是文旅服务和消费电子板块。避暑游需求释放带动“追凉”航线机票量显著增长，服务价格温和上涨，CPI数据维持温和上升趋势。同时，布鲁可、丽江股份、小菜园等企业在业绩上表现亮眼，反映出新消费行业在政策支持与市场需求双重驱动下的积极发展态势。

主要观点与关键信息

1. 宏观数据与消费趋势

• CPI数据：2026年7月全国CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，整体保持温和上涨。
• 服务价格：暑期出行需求推动旅行社、宾馆住宿、飞机票等服务价格上涨，涨幅分别为7.2%、6.5%、4.2%。
• 消费电子：人工智能推动电子产品迭代升级，平板电脑、计算机、移动电话机价格分别上涨11.3%、5.5%、1.0%。
• 国际CPI：美国7月CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，或巩固暂不加息立场。

2. 避暑游带动文旅消费增长

• 国内避暑游：西南、西北、华北及东北等方向的“清凉目的地”客流显著增长，部分航线机票量同比增长超5倍。
• 国际游客：云南成为东南亚及欧洲游客避暑热门目的地，越南、新加坡、马来西亚、瑞典、希腊等国家游客赴云南增长显著。
• 文旅服务：三峡旅游通过出售非核心资产，进一步聚焦游轮旅游主业，提升资源配置效率。

3. 重点公司业绩表现

• 布鲁可：2026年上半年营收17.76亿元，同比增长32.7%，经调利润同比增长25.1%，主要得益于拼搭玩具业务增长及AI赋能。
• 丽江股份：上半年营收增长10.95%，净利润增长40.46%，香格里拉地区增长显著。
• 小菜园：上半年收入29.03亿元，同比增长7%，堂食业务增长18.1%，外卖业务占比下降。
• 名创优品：预计上半年收入增长22-23%，净利润增长4-6%。
• 圣贝拉：上半年收入增长超35%，经调净利润增长超54%，主要得益于品牌矩阵优化与AI技术应用。

4. 行业动态与投资建议

• 投资主线一：强品牌势能标的
  • 乐舒适：依托供应链优势，业绩增长显著。
  • 毛戈平：高端彩妆定位，线上线下协同发力。
  • 若羽臣：绽家品牌持续强势，保健品业务有望突破。
• 投资主线二：高端实物消费与文旅服务
  • 鲟龙科技：掌握鱼子酱全产业链，品牌“卡露伽”有望打开高端消费市场。
  • 三峡旅游：聚焦游轮主业，提升资源配置效率。
• 投资主线三：新消费渠道与品类扩张
  • 鸣鸣很忙：量贩零食龙头，门店突破2万家，供应链优势显著。
  • 布鲁可：加速全球化布局，强化IP矩阵与原创能力。

5. 行业新闻与市场动态

• 三只松鼠：开设首家全品类新鲜零食独立店，主打现制烘焙、短保卤味等。
• 几多全：拓展华北市场，规划20家自有工厂。
• 中国连锁经营协会：发布2026年时尚零售TOP100榜单，泡泡玛特、老铺黄金首次跻身前十。
• 茉莉奶白：推出小店模型，降低开店门槛。
• 珈凯生物：登陆北交所，客户覆盖多家头部化妆品企业。
• 上美股份：拟收购newpage一页母公司，增强品牌运营能力。
• SHEIN：或成为2026年港股最大跨境电商IPO。

风险提示

• 零售环境修复不及预期：若消费意愿未恢复，可能影响业绩表现。
• 国际局势变动：关税政策变化或影响进出口企业。
• 市场竞争加剧：细分市场增长瓶颈可能引发同业竞争。

投资评级说明

• 投资评级：看好（维持），行业股票指数超越同期市场基准指数。
• 报告基准：A股为沪深300，港股为恒生中国企业指数，美股为标普500或纳斯达克指数。

总结

本周新消费行业在政策与市场需求的双重推动下，呈现分化增长态势。避暑游带动文旅消费热度上升，服务价格温和上涨，消费电子受益于AI技术推动。布鲁可、丽江股份、小菜园等企业业绩表现亮眼，反映出行业复苏与结构性机会。投资建议聚焦强品牌、高端消费及渠道扩张三大主线，同时需警惕宏观经济及国际局势带来的潜在风险。