20210403-银河期货-贵金属周报_贵金属价格触底回升_上方承压依然存在_4页_999kb

贵金属周报总结

核心内容

2021年4月3日发布的贵金属周报指出，本周贵金属价格受美国国债收益率波动影响，呈现先抑后扬的“V”字走势。尽管金价有所回升，但整体趋势仍处于震荡下行状态，市场对贵金属的乐观情绪未明显改善。

主要观点

• 贵金属价格走势：受美债收益率波动影响，贵金属价格出现触底回升，但市场态度依然偏谨慎，震荡下行趋势尚未反转。
• ETF持仓变化：SPDR黄金ETF和SLV白银ETF持仓持续下跌，尤其是白银ETF持仓减少幅度较大，反映市场对贵金属的配置意愿下降。
• 需求端支撑：尽管价格低迷，但黄金市场需求因价格走低而增强。土耳其、俄罗斯及印度等国家均加大了黄金的购买力度，显示出对黄金作为避险资产的偏好。

关键信息

重点关注数据

近期重点关注事件

• 美债收益率：本周美债收益率因拜登基建计划公布而一度飙升，但随后震荡回落。
• 经济数据与宽松政策：美国非农数据表现强劲，超出市场预期，显示经济修复速度加快，但市场对通胀和美联储政策反应仍持观望态度。

影响因素分析

1. 美国基建计划出炉

• 拜登公布4万亿美元的基建计划，引发市场对财政赤字和通胀的担忧。
• 10年期美债收益率在周二飙升至1.77%，创去年1月以来新高。
• 随后美债收益率和美元指数震荡回落，导致贵金属价格走“V”字行情。
• 市场对计划能否通过仍存疑，部分共和党成员及华尔街不看好该计划。

2. 非农数据表现较好

• ADP数据录得新增51.7万人，创去年9月以来新高。
• 美国3月非农数据大增91.6万人，为去年8月以来最大增幅，失业率降至6%。
• 劳动力市场改善，显示美国经济修复速度快于预期。
• 企业商业活动恢复至疫情前水平的93.5%，表明经济复苏态势良好。

未来展望

• 贵金属价格仍受美债收益率波动影响，当前美债收益率上升的基础依然存在，对贵金属形成压力。
• 技术面上，贵金属仍面临一定的承压。
• 未来市场变化将取决于两点：一是美国经济修复是否引发通胀预期大幅上升，二是美联储是否对美债收益率上升进行干预。

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