化工行业2019年投资策略_坚持自下而上_寻找需求热点_21页_1mb

化工行业2019年投资策略总结

核心内容

2019年化工行业投资策略强调在宏观经济减速和行业增速放缓的背景下，采用“自下而上”的选股方法，寻找具有增长潜力的细分领域和个股。行业整体面临较大压力，但天然气和新能源汽车等下游需求增长点提供了相对确定的投资机会。

主要观点

• 宏观环境：2019年宏观经济下行压力较大，GDP增速预计在6.3%左右，房地产、汽车、家电等主要下游行业增长乏力，仅能维持平稳。
• 行业景气度：化工行业作为周期性行业，其景气度主要由供给与需求的相对强弱决定。整体工业增加值增速放缓，2018年石油石化和基础化工行业指数大幅下跌。
• 投资逻辑：“价”与“量”是化工行业投资的两大逻辑。“价”关注产品价格波动，而“量”则关注产能扩张带来的增长机会。但两者都存在不确定性，尤其是“量”的扩张需要谨慎判断时机。
• 原油价格波动：原油价格难以预测，受多种因素影响，包括地缘政治、政策变化、国际供需等。预计2019年BRENT原油价格在60-70美元之间波动，WTI在50-60美元之间。
• 天然气需求：天然气作为清洁能源，需求仍将持续增长，预计2019年增速将保持在15%以上。由于国内产量增长有限，进口和储气设施建设将成为关键。
• 新能源汽车：新能源汽车产量保持高速增长，成为化工行业难得的需求增长点。锂电池电解液、正负极材料等相关企业值得关注。
• 新材料与精细化工：在2018年，仅有24只个股获得绝对正收益，其中新材料、特种化学品和精细化工品表现突出，显示市场对高科技、新经济公司的偏好。

关键信息

• 行业整体评级：中性，整体行业机会有限。
• 重点子行业：天然气、新能源汽车、新材料、电子化学品等。
• 投资建议：坚持自下而上选股，关注天然气相关公司、新能源汽车产业链公司以及新材料、精细化工等细分领域的优质公司。
• 风险提示：宏观经济继续下滑、国际油价大幅波动、系统性风险等。

投资重点

1. 天然气相关公司

• 天然气需求将持续增长，预计2019年增速在15%以上。
• LNG接收站是满足需求缺口的重要手段，叠加储气设施建设，相关公司值得关注。

2. 新能源汽车产业链

• 新能源汽车产量保持高速增长，锂电池电解液、正负极材料、包装材料等相关企业有机会受益。
• 建议关注已经进入厂商供应链的公司。

3. 新材料与精细化工品

• 新材料、特种化学品、精细化工品等细分领域表现较好，具备较高的成长性。
• 需要依靠自下而上的方法进行深入挖掘。

4. 具体个股推荐

• 中国石油（601857）：预计2019年EPS为0.40元，PE为18倍，评级为推荐。
• 中国石化（600028）：预计2019年EPS为0.60元，PE为8倍，评级为推荐。
• 强力新材（300429）：预计2019年EPS为0.65元，PE为45倍，评级为推荐。
• 荣盛石化（002493）：预计2019年EPS为0.45元，PE为23倍，评级为推荐。

风险提示

• 宏观经济波动：2019年GDP增速可能继续放缓，对化工行业造成压力。
• 国际油价波动：油价受多种因素影响，存在较大不确定性。
• 系统性风险：包括政策变化、地缘政治冲突等。

结论

2019年化工行业投资需谨慎，重点关注天然气、新能源汽车、新材料等具有增长潜力的细分领域。建议采用自下而上的选股方法，密切关注油价走势和行业动态，同时注意宏观经济和国际油价的不确定性。