20220814-开源证券-盈康生命-300143.SZ-公司信息更新报告_海尔进一步赋能增强公司资金实力_全方位助力业务发展_8页_1mb

盈康生命 (300143.SZ) 总结

核心内容

盈康生命于2022年8月12日发布《2022年向特定对象发行股票预案》，计划通过定向增发不超过10亿元人民币用于补充流动资金，以增强公司资金实力，支持业务扩张与优化管理。此次增发由盈康医投以现金认购，有助于稳固公司股权结构，提升控制权稳定性。

公司目前聚焦于肿瘤与康复医疗两大业务领域，推进“1+N+n+H”战略布局，实现医疗服务网络的完善与服务能力的提升。通过海尔集团的赋能，公司有望进一步提升医院运营效率与服务质量。

主要观点

• 资金实力增强：定向增发将补充公司流动资金，提升抗风险能力，优化资本结构。
• 业务扩张：公司将在五大经济圈推进区域医疗中心布局，把握行业发展机遇。
• 服务能力提升：通过数字化转型和人才引进，公司持续优化管理与运营模式，提升精益化水平。
• 医疗服务网络完善：2021年公司旗下医院门诊人次同比增长75%，住院人次增长8.8%，三四级手术量增长163%，显示出业务增长潜力。
• 医院资源整合：海尔集团拥有丰富的优质医院资产，未来有望注入公司，增厚业绩。

关键信息

股票信息

• 当前股价：11.13元
• 一年最高最低：20.75元 / 6.98元
• 总市值：71.47亿元
• 流通市值：60.75亿元
• 总股本：6.42亿股
• 流通股本：5.46亿股
• 近3个月换手率：83.72%

股东结构

• 盈康医投：直接持有公司39.69%股份，为控股股东。
• 海尔集团：通过盈康医投间接控制公司，合计控制41.42%股份。
• 增发后盈康医投表决权：预计占公司股份表决权总数的48.59%。

盈利预测与估值

• 2022-2024年归母净利润：预计分别为1.13亿元、1.44亿元、1.88亿元。
• EPS：预计为0.18元、0.22元、0.29元。
• P/E：当前股价对应P/E分别为63.4倍、49.8倍、38.1倍。
• P/B：预计分别为3.8倍、3.5倍、3.2倍。

财务指标

• 营业收入：预计2022-2024年分别为13.18亿元、15.87亿元、19.04亿元，YOY分别为20.9%、20.4%、20.0%。
• 净利润：预计分别为1.21亿元、1.45亿元、1.91亿元，YOY分别为131.0%、27.3%、30.7%。
• 毛利率：预计分别为27.0%、26.8%、27.5%。
• 净利率：预计分别为9.2%、9.1%、10.0%。
• ROE：预计分别为6.3%、7.0%、8.4%。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 医院注入节奏不及预期
• 伽玛刀销售不及预期

附：财务预测摘要

资产负债表

利润表

现金流量表

主要财务比率

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司未来成长潜力大，业务扩张空间广阔。在海尔集团的支持下，公司有望进一步提升医疗服务能力，实现业务量的快速增长。