20220814-华安证券-盈康生命-300143.SZ-定增落地注入信心_公司发展迈入新篇章_4页_658kb

报告摘要

盈康生命（300143.SZ）于2022年8月12日发布定增公告，以8.99元/股的价格向控股股东盈康医投发行股票，募集资金总额达10亿元。此次定增旨在补充流动资金，优化资本结构，支持公司“医疗服务+医疗器械”双业务线的长期发展，同时巩固控股股东的股权比例，维护中小股东权益。

评级：买入（维持）
盈利预测（2022-2024年）：
- 营业收入：14.03 / 17.42 / 21.48亿元
- 归母净利润：1.95 / 2.79 / 3.88亿元
- EPS（元）：0.30 / 0.43 / 0.60
- P/E（倍）：36.67 / 25.64 / 18.42

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（亿元）	10.90	14.03	17.42	21.48
收入同比（%）	5.9%	28.8%	24.1%	23.3%
归属母公司净利润（亿元）	-0.364	0.195	0.279	0.388
净利润同比（%）	-345.1%	153.5%	43.0%	39.2%
毛利率（%）	23.9%	31.5%	35.9%	39.4%
ROE（%）	-20.5%	9.9%	12.4%	14.8%
EPS（元）	-0.57	0.30	0.43	0.60
P/E（倍）	—	36.67	25.64	18.42
P/B（倍）	5.11	3.62	3.19	2.72
EV/EBITDA（倍）	63.49	25.33	17.80	12.46

项目	2021	2022E	2023E	2024E
流动资产	898	721	1114	1315
现金	662	434	677	768
应收账款	155	114	163	175
其他应收款	17	43	57	76
预付账款	20	24	27	30
存货	39	41	61	61
其他流动资产	6	64	130	204
非流动资产	1575	1668	1813	1967
长期投资	0	0	0	0
固定资产	156	194	223	243
无形资产	96	108	126	149
其他非流动资产	1323	1366	1463	1575
资产总计	2473	2389	2927	3283
流动负债	556	344	677	749
短期借款	100	70	373	349
应付账款	107	140	161	190
其他流动负债	349	134	142	210
非流动负债	112	21	-69	-202
长期借款	0	-60	-140	-260
其他非流动负债	112	81	71	58
负债合计	668	366	608	547
少数股东权益	32	50	76	112
股本	642	642	642	642
资本公积	2190	2190	2190	2190
留存收益	-1058	-858	-588	-208
归属母公司股东权益	1774	1974	2244	2623
负债和股东权益	2473	2389	2927	3283

项目	2021	2022E	2023E	2024E
经营活动现金流	126	38	213	410
投资活动现金流	230	-142	-165	-143
筹资活动现金流	-211	-124	195	-176
现金净增加额	145	-228	243	91

指标	2021	2022E	2023E	2024E
资产负债率（%）	27.0%	15.3%	20.8%	16.7%
净负债比率（%）	37.0%	18.1%	26.2%	20.0%
流动比率	1.62	2.09	1.65	1.76
速动比率	1.51	1.90	1.52	1.63
总资产周转率	0.44	0.59	0.60	0.65
应收账款周转率	7.03	12.27	10.69	12.26
应付账款周转率	7.73	6.89	6.95	6.86