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报告摘要
PTA&MEG 早报总结 - 2026年8月12日
核心内容概览
本报告总结了PTA、MEG及PX在2026年8月12日的市场动态、基本面数据、价格走势及供需平衡情况，为投资者提供市场分析与预期判断。
PTA 每日观点
基本面
- 市场商谈氛围一般，现货基差继续分化。
- 本周主港成交价格在09+240~280，下周主港成交价格在09+180~190，价格商谈区间在5880~5970元/吨。
- 8月下在09+165有成交，9月中在09+50有成交，9月下在09+30有成交。
- 今日主流现货基差在09+221元/吨。
基差
- 现货价为5925元/吨，09合约基差为165元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- PTA工厂库存为3.09天，环比减少0.14天，偏多。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 净多，多增，偏多。
预期
- 中东局势僵持，油价震荡调整，个别PTA装置重启，期货盘面震荡走低。
- PTA开工率仍处低位，供需矛盾凸显，PTA具有韧性。
- 月中附近PTA装置开工率预计回升，部分聚酯瓶片装置降负，偏紧格局或有所缓和。
- 关注后期装置恢复进度。
MEG 每日观点
基本面
- 乙二醇价格重心宽幅波动，场内近期货交投为主。
- 原油上涨推动乙二醇盘面低开震荡上行。
- 日内乙二醇价格重心探低回升，交投尚可。
- 现货主流成交围绕09合约升水380-490元/吨展开，远月期货商谈偏淡。
- 中性。
基差
- 现货价为5284元/吨，09合约基差为379元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- 华东地区合计库存为39.9万吨，环比减少2.1万吨，偏多。
盘面
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 净多，多增，偏多。
预期
- 乙二醇到货量处于低位，港口库存仍维持下降趋势。
- 美伊未重启正式谈判，中东局势僵持，9月进口量维持低位。
- 近端乙二醇面临大幅去库，回调过程中市场存在买气支撑。
- 后续关注原料收紧对聚酯负荷的影响。
PX 每日观点
基本面
- PX价格上涨，期货跟随成本端上涨。
- 主连结算价上涨1.22%至7954元/吨。
- 成本端原油供应紧张推动价格上涨，供应端部分装置重启对价格形成压制。
- 纸货月差缩小，9/1月差自上周五+43下降至+39。
- 中性。
基差
- 现货价为8600元/吨，11合约基差为554元/吨，盘面贴水，偏多。
库存
- 期末库存为446.28万吨，环比减少9.52万吨，偏多。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 净多，多增，偏多。
预期
- 美伊局势反复，原油价格波动不定，PX价格短期跟随原油上涨。
- 聚酯端订单不及预期，若持续疲软，将传导至PX端承压。
影响因素总结
市场主要利好
- 美国馏分油库存超预期去化，产品端需求强劲。
- 投机基金大幅加仓多头，做多情绪回暖。
- 霍尔木兹海峡地缘风险未除，油价存在上涨预期。
市场主要利空
- 美伊谈判预期推动地缘风险溢价回吐，油价下跌。
- OPEC+持续推进减产，供应端压力增加。
- EIA数据显示原油库存意外累库，短期供应宽松。
供需平衡数据概览
PTA 供需平衡表
- 2026年8月总产量为658.3万吨，出口30万吨，总消费617.1万吨，过剩量8.4万吨。
- 产能利用率维持低位，但预期逐步回升。
MEG 供需平衡表
- 2026年8月总产量为186.5万吨，进口62.8万吨，出口0万吨，总消费245.9万吨，过剩量3.3万吨。
- 进口量维持低位，需求稳定，库存逐步下降。
PX 供需平衡表
- 2025年9月至2026年7月，PX产能维持在4367~4404万吨之间，需求稳步增长，库存波动较大。
价格与利润分析
PTA 价格
- 今日PTA期货价格在5630元/吨（TA01）、5538元/吨（TA05）、5760元/吨（TA09）。
- 今日主流现货基差为09+221元/吨。
MEG 价格
- 今日MEG期货价格在4394元/吨（EG01）、4328元/吨（EG05）、4905元/吨（EG09）。
- 今日现货基差为09+379元/吨。
利润情况
- PTA加工费维持高位，MEG利润因原料成本上涨而承压。
- 煤制MEG利润较高，而乙烯制MEG利润较低。
- 涤纶短纤、FDY、DTY利润均呈下降趋势，反映下游需求疲软。
库存与开工率趋势
- PTA库存减少，开工率逐步回升。
- MEG华东地区库存减少，港口库存下降。
- PX库存波动，开工率维持高位。
- 涤纶下游开工率受需求影响，整体偏弱。
风险提示
- 中东局势仍存不确定性，地缘风险溢价可能反复。
- 原油价格波动对PX价格影响较大。
- 聚酯端需求疲软可能影响PTA及MEG走势。
- 市场存在资金面与基本面的博弈。
数据来源
- Wind、Mysteel、CCF
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