20210319-西证国际证券-每日头条_10年期美债突破1.7_美股收跌_7页_525kb

每日头条总结（2021年3月19日）

核心内容概览

2021年3月19日，全球市场出现波动，10年期美债收益率突破1.7%，美股整体收跌。亚洲及欧洲股市表现分化，部分指数上涨，部分下跌。港股和A股的溢价率整体偏高，部分股票出现较大跌幅。整体来看，市场存在结构性风险与机会，政策调整与市场情绪变化成为影响因素。

主要观点

A股与港股

• A股：对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热和前期涨幅过大的板块回调风险。
• 港股：短期受美股回调、印花税提升预期影响，存在回调风险，但长期看好低估值蓝筹股及互联网、科技等新兴板块。
• AH股溢价：整体溢价偏高，部分股票如比亚迪、中国平安、中国人寿等溢价率超过20%，部分股票如中国石油、中石化等溢价率较低。

美股

• 美国众议院通过1.9万亿美元经济救助计划，经济复苏预期增强，上游行业受益。
• 美国国债收益率上升，市场担忧美联储政策转向，需警惕高估值股票回调。

商品与利率

• 商品市场：CBOT大豆、LME铜、ICE布油等商品价格下跌，但部分商品如天然气库存减少，可能影响市场情绪。
• 利率：10年期美债收益率上升，中美国债收益率差距缩小，显示人民币升值压力。

关键行业研判

汽车板块

• 新能源汽车板块在2021年上半年预计表现良好，销量有望增长40%。
• 比亚迪、广汽集团等公司预计在2021年有较好表现。

银行与保险

• 银行板块整体估值较低，但部分银行如建设银行、工商银行等股息率较高。
• 保险板块中，中国平安、中国人寿等公司股息率和净资产收益率表现较好。

房地产

• 房地产行业整体表现分化，部分公司如万科企业、中国恒大等存在较大波动。
• 长期来看，行业基本面逐步改善，但短期需警惕回调风险。

石油与资源

• 石油板块整体表现较弱，但中海油、中国神华等公司基本面稳健。
• 资源板块中，紫金矿业、中国铝业等公司估值偏高，但基本面支撑良好。

快速消费品与医药保健

• 快速消费品板块如中国旺旺、万洲国际等公司估值较高，但盈利稳定。
• 医药保健板块如石药集团、复星医药等公司盈利稳定，但估值偏高。

非必须消费品与电讯

• 非必须消费品板块如创科实业、安踏体育等公司估值较高，但增长潜力大。
• 电讯板块如中国电信、中国移动等公司估值较低，但盈利能力强。

科技

• 科技板块整体估值偏高，但腾讯控股、小米集团等公司具有较强增长潜力。

关键资讯

• EIA报告：美国原油库存增加，精炼油和汽油库存也有所上升，天然气库存较去年同期下降12.4%。
• 就业数据：美国3月13日当周初请失业金人数为77万人，高于预期。
• 制造业指数：美国费城联储制造业指数创历史新高，显示经济复苏迹象。
• 货币政策：日本央行酝酿政策调整，可能放宽国债收益率目标。
• 欧盟政策：欧盟委员会提出“绿色数字证书”制度，以促进人员自由流动。

风险提示

• 投资建议基于研究团队的视野及可靠资料，但并非在掌握全部市场信息下做出。
• 市场可能出现超过预期的因素及投资机会。
• 旧数据可能被供应方修订，需谨慎对待。
• 政策调整、经济复苏、市场情绪变化等都可能对投资产生影响。

评级定义

公司评级

• 买入：未来一年绝对收益率预计超过50%
• 增持：未来一年绝对收益率预计介于20%与50%之间
• 中性：未来一年绝对收益率预计介于-20%与20%之间
• 回避：未来一年绝对收益率预计低于-20%

行业评级

• 买入：未来一年行业整体绝对收益率预计超过50%
• 增持：未来一年行业整体绝对收益率预计介于20%与50%之间
• 中性：未来一年行业整体绝对收益率预计介于-20%与20%之间
• 回避：未来一年行业整体绝对收益率预计低于-20%

财务权益及商务关系披露

• 分析员及其关联方未担任所评论公司的高级人员。
• 分析员及其关联方未持有所评论公司的财务权益。
• 西证证券经纪及其集团公司未持有所评论公司1%以上的财务权益。
• 无投资银行业务关系或庄家活动。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成任何买入或卖出建议。
• 过去业绩不代表未来表现，未来回报不能保证。
• 报告内容可能随时更改，不承诺提供变更通知。
• 报告可能受潜在利益冲突影响，投资者应独立判断或咨询专业顾问。
• 报告内容可能违反某些司法管辖区的法律，不适用于这些地区。

数据来源

• 彭博
• 西证证券经纪