20220624-西证国际证券-每日头条_宁德时代发布麒麟电池_8页_525kb
报告摘要
宁德时代发布麒麟电池总结
核心内容概述
本报告主要聚焦于全球及中国主要市场指数、商品价格、利率情况、行业分析、公司估值以及宁德时代发布的麒麟电池等信息。报告还涉及市场风险提示、投资建议及免责声明等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资参考。
主要市场指数表现
| 指数名称 | 收市价 | 日变动% | 年初至今% |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 21274 | 1.26 | -9.08 |
| 国企指数 | 7463 | 1.75 | -9.39 |
| 上证综合指数 | 3320 | 1.62 | -8.78 |
| 沪深300指数 | 4344 | 1.72 | -12.07 |
| 创业板指数 | 2760 | 3.09 | -16.93 |
| 日经225指数 | 26171 | 0.08 | -9.10 |
| 道琼斯指数 | 30677 | 0.64 | -15.58 |
| 标普500指数 | 3796 | 0.95 | -20.36 |
| 纳斯达克指数 | 11232 | 1.62 | -28.21 |
| 罗素2000指数 | 1712 | 1.27 | -23.77 |
| 德国DAX指数 | 12939 | -1.56 | -18.55 |
| 法国CAC指数 | 5883 | -0.56 | -17.75 |
| 富时100指数 | 7020 | -0.97 | -4.93 |
| 俄罗斯指数 | 2374 | 0.00 | -37.33 |
整体来看，全球主要市场指数均出现不同程度的下跌，但部分市场如美国、中国等指数在年初至今的跌幅相对较小。港股指数受政策及外部环境影响较大，估值已大幅下调，风险释放明显。
预期估值与股息率
| 指数名称 | PE(X) | PB(X) | 股息率(%) |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 9.76 | 0.97 | 3.10 |
| 国企指数 | 8.78 | 0.90 | 2.73 |
| 上证综合指数 | 0.00 | 0.00 | 2.12 |
| MSCI中国指数 | 0.00 | 0.00 | 2.28 |
| 道琼斯指数 | 19.35 | 5.71 | 1.74 |
从估值来看，A股和港股的PE与PB均处于较低水平，部分指数如恒生指数、国企指数的股息率较高，显示其投资价值逐步显现。
波幅指数
| 指数名称 | 收市价 | 日变动% | 年初至今% |
|---|---|---|---|
| VIX指数 | 28.95 | -4.11 | 68.12 |
| VHSI指数 | 29.67 | -1.00 | 51.76 |
市场波动率较高，VIX指数大幅下降，显示市场情绪有所改善。
商品价格与变动
| 商品名称 | 收市价 | 日变动% | 年初至今% |
|---|---|---|---|
| CBOT大豆连续 | 1593 | -3.60 | 19.81 |
| LME铜连续 | 8773 | 0.00 | -9.61 |
| COMEX黄金连续 | 1826 | -0.47 | 0.75 |
| COMEX白银连续 | 21.03 | -1.75 | -8.48 |
| ICE布油 | 111.74 | -2.54 | 41.46 |
多数商品价格呈现下跌趋势，但部分如黄金、布油等价格仍保持稳定或小幅波动。
利率变动
| 利率名称 | 收市价 | 日变动% | 年初至今% |
|---|---|---|---|
| 5年期美国国债 | 3.23 | -3.91 | 155.70 |
| 10年期美国国债 | 3.16 | -3.63 | 108.99 |
| 5年期中国国债 | 2.59 | -0.38 | -0.21 |
| 10年期中国国债 | 2.83 | 0.14 | 0.85 |
美国国债收益率上升，而中国国债收益率小幅下降，显示全球利率环境持续收紧。
投研要点
A股
- 2022年年初以来A股经历较大幅度调整。
- 经济数据有所好转，政府积极出台对市场有利的政策。
- A股估值已回落至中等合理水平。
港股
- 受政策影响及外部环境冲击，港股估值已下探至极低水平。
- 风险已大幅释放，整体机会大于风险。
美股
- 美联储3月加息25个基点，预计将继续加息。
- 中概股政策风险有所减弱，估值下降，投资价值显现。
行业分析
LED产业链
- 行业前景良好，处于经济顺周期阶段。
- 下游应用广泛，部分细分行业具备较好成长性。
医药行业
- 受集中带量采购改革影响，国内创新药企业面临较大压力。
- 海外上市要求提高，研发成本上升，产品上市难度增加。
- 行业估值逐步合理，配置价值显现。
银行板块
- 2021年银行业净利润同比增长12.6%，两年平均增长4.7%。
- 银行资产质量持续向好，净息差稳定。
- 预计2022年上市银行净利润增速为8%-10%，但业绩分化将更明显。
乳制品板块
- 人均乳品消费仍有较大提升空间。
- 龙头企业加快布局细分赛道，内资奶粉竞争力提升。
- 原奶价格已回落，成本压力缓解。
大众食品板块
- 2021年面临消费需求回落和成本上涨。
- 2022年提价缓解盈利压力，但需求端仍与疫情相关。
新能源汽车板块
- 2021年保持强劲增长，2022年补贴退坡30%。
- 行业估值高企，年初调整有助于消化估值。
- 2022年预计销量超过500万辆，渗透率提升带来机会。
关键资讯
- 美联储主席鲍威尔：预计今年将继续加息，控制通胀为首要任务，未来两年通胀将下降至2%。
- 美国制造业PMI：6月初值为52.4，创近两年低位。
- 欧洲央行管委Kazimir：可能在7月加息25个基点，9月加息50个基点。
- 港股IPO：2021年港股IPO市场保持全球领先地位，融资额超3300亿港元。
- 宁德时代发布麒麟电池：将于2023年量产上市，体积利用率突破72%，能量密度达255 Wh/kg，续航1000公里，支持5分钟热启动及10分钟快充。
- 蔚来试车坠楼事件：公司回应称事故为意外，与车辆无关。
- 隆基HJT电池：光电转换效率达26.5%，创造世界纪录。
风险提示
- 市场可能出现超出预期的因素。
- 旧数据可能被修订，投资需谨慎。
- 投资者需自行判断，注意潜在利益冲突。
AH股对比
| 公司名称 | H股代号 | H股收市价 | 日变动% | H股对A股溢价% |
|---|---|---|---|---|
| 第一拖拉机 | 38 | 3.61 | 0.56 | -71.03 |
| 东北电气 | 42 | 0.27 | -2.17 | -31.47 |
| 马鞍山钢铁 | 323 | 2.95 | -0.48 | -30.47 |
| 中国神华 | 1088 | 24.70 | -0.15 | -28.71 |
| 洛阳钼业 | 3993 | 4.42 | 2.53 | -33.10 |
| 紫金矿业 | 2899 | 9.55 | 0.64 | -7.06 |
AH股溢价差异较大，部分公司H股估值明显高于A股，但也有部分公司H股估值较低。
投资建议
- 买入：未来一年绝对收益率为50%以上。
- 增持：未来一年绝对收益率介于20%-50%之间。
- 中性：未来一年绝对收益率介于-20%-20%之间。
- 回避：未来一年绝对收益率为-20%以下。
行业投资建议
- 买入：未来一年行业整体绝对收益率为50%以上。
- 增持：未来一年行业整体绝对收益率介于20%-50%之间。
- 中性：未来一年行业整体绝对收益率介于-20%-20%之间。
- 回避：未来一年行业整体绝对收益率为-20%以下。
免责声明
本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，过往业绩不预示未来表现，未来收益无法保证。投资者应自行判断或咨询专业顾问。
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