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纯碱早报总结（2026-9-15）

核心内容概述

本报告分析了2026年9月15日纯碱市场的整体情况，涵盖期货行情、现货行情、基本面分析、影响因素及风险提示等内容。整体来看，纯碱市场表现偏空，价格走势震荡偏弱，基本面疲软，库存维持高位，终端需求持续下滑。

主要观点

1. 期货行情

• 日盘收盘价：SA2701主力合约收盘价为1019元/吨，较前值下跌4.32%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场主流价为950元/吨，较前一日下跌40元/吨。
• 基差：主力合约基差为-69元，期货升水现货，较前值基差收窄6元。
• 趋势：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，短期走势偏弱。

2. 现货行情

• 现货价格：河北沙河重质纯碱主流价为950元/吨，较前一日下跌4.04%。
• 市场情绪：现货价格持续走低，反映市场对纯碱需求的担忧。

3. 基本面分析

(1) 供给端

• 开工率：全国纯碱周度行业开工率为71.79%，处于较高水平。
• 产量：纯碱周度产量为68.38万吨，其中重质纯碱产量为35.15万吨，为历史高位。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-243元/吨，华东联产法利润为-227.5元/吨，显示行业盈利能力承压。

(2) 需求端

• 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.25万吨，开工率为66.86%，整体持稳但未见明显回升。
• 光伏玻璃：光伏玻璃需求亦呈现下滑趋势，对纯碱需求形成拖累。
• 产销率：纯碱周度产销率为97.10%，显示需求端压力仍存。

(3) 库存情况

• 厂内库存：全国纯碱厂内库存为193.11万吨，较前一周上涨1.04%，库存水平高于5年均值。
• 库存压力：库存处于历史高位，叠加需求疲软，进一步加剧市场下行压力。

影响因素总结

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
2. 远兴能源等企业检修预期提振市场情绪。

利空因素

1. 重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给高位，终端需求持续下滑，库存维持在同期高位，行业供需错配格局尚未改善。
• 市场整体偏空，短期预计震荡偏弱运行。

风险提示

• 行业反内卷超预期：若企业进一步减产或行业竞争加剧，可能加剧市场下行压力。
• 地产政策超预期：若地产政策放松，可能带动浮法玻璃需求回升，对纯碱形成一定支撑。

数据来源

• 期货行情：Wind、钢联
• 现货价格：钢联
• 生产利润、开工率、产量：钢联
• 产销率：钢联
• 日熔量、开工率：钢联
• 库存：钢联

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