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纯碱早报总结（2026-8-3）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，主要分析了纯碱期货行情、现货市场、基本面及影响因素。整体市场情绪偏空，预计短期内纯碱价格将维持低位偏弱运行。

主要观点

1. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2609收盘价为935元/吨，较前一日下跌0.95%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱低端价为950元/吨，较前一日下跌20元/吨。
• 基差变化：主力基差为15元，期货贴水现货，较前值的26元有所收窄，但依然偏空。

2. 现货市场

• 河北沙河重质纯碱市场低端价950元/吨，较前一日下跌20元/吨。
• 现货价格略高于期货价格，但整体市场仍面临压力。

3. 基本面分析

供给端：

• 开工率：纯碱周度行业开工率为80.68%，处于较高水平。
• 产量：纯碱周度产量为76.85万吨，其中重质纯碱产量为41.77万吨，创历史高位。
• 利润：华北氨碱法利润为-154元/吨，华东联产法利润为-149元/吨，显示行业盈利承压。

需求端：

• 浮法玻璃：全国日熔量14.28万吨，开工率66.55%，整体呈下滑趋势。
• 光伏玻璃：产量减少，对纯碱需求走弱，进一步拖累市场。

库存情况：

• 全国纯碱厂内库存为180.07万吨，较前一周上涨1.09%，高于5年均值，库存压力较大。

关键信息

1. 影响因素

利多因素：

• 下游浮法玻璃冷修乏力，生产维持稳定。
• 夏季检修高峰期，产量损失较多。

利空因素：

• 远兴能源天然碱产线负荷提升，预计产量延续高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求减弱。

2. 主要逻辑

• 供给高位：纯碱产量处于历史高位，且远兴能源等企业产能释放。
• 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃产量下滑，终端需求不振。
• 库存压力：厂内库存持续攀升，处于历史同期高位，加剧市场下行压力。

3. 风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修进度低于预期，可能对纯碱需求形成支撑。
• 宏观利好超预期：若宏观经济或政策出现利好，可能对市场情绪产生积极影响。

结论

综合来看，纯碱市场在供给高位、需求疲软和库存压力三重因素影响下，短期走势偏弱。期货价格在20日线下方运行，且主力合约净空持仓，空头力量增强。建议投资者关注下游冷修进度及宏观政策变化，谨慎操作，防范市场进一步下行风险。