20260810-大越期货-聚烯烃周报_25页_4mb
报告摘要
聚烯烃周报总结（2026-8-10~2026-8-14）
核心内容概述
本周聚烯烃市场整体呈现偏强走势，L和PP主力合约均上涨，但基本面仍偏空。市场走势受到宏观经济、原油价格以及供需格局等多重因素影响，部分品种因季节性因素及库存变化而呈现不同表现。
主要观点
1. L09合约表现
- 价格走势：L09本周上涨2.49%，收于7932点。
- 技术面：收盘价位于20日均线上方，均线呈上升趋势，价格处于近期区间84%分位数。
- 主力持仓：大越五大指标显示，L高胜率席位净持仓偏多。
- 基差：主力合约基差为448，盘面贴水。
- 基本面：宏观环境疲软，制造业PMI回落至收缩区间；原油价格震荡，美伊谈判未有实质性进展；供需端国产供应逐步恢复，但下游需求疲软，整体开工率偏低。
- 库存情况：PE社会库存为30.03万吨，环比上周持平；厂内库存为41.30万吨，环比上涨9.0%。
- 利润情况：煤制路线理论利润为+945元/吨，油制路线理论利润为-168元/吨。
- 展望：预计下周L主力合约将维持高位偏强走势。
2. PP09合约表现
- 价格走势：PP09本周上涨3.74%，收于8464点。
- 技术面：收盘价位于20日均线上方，均线呈上升趋势，价格处于近期区间72%分位数。
- 主力持仓：大越五大指标显示，PP高胜率席位净持仓偏空。
- 基差：主力合约基差为486，盘面贴水。
- 基本面：宏观环境疲软，制造业PMI回落至收缩区间；原油价格震荡，美伊谈判未有实质性进展；供需端检修装置集中重启，新增产能逐步放量，但下游需求仍处淡季，整体开工率偏低。
- 库存情况：PP社会库存为7.67万吨，环比上涨6.9%；厂内库存为38.39万吨，环比下降5.4%。
- 利润情况：PDH路线理论利润为-198元/吨，煤制路线理论利润为+1361元/吨，油制路线理论利润为+429元/吨。
- 展望：预计下周PP主力合约将维持高位偏强走势。
关键信息汇总
L09合约关键数据
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 价格 | 7932 |
| 变化 | +53 |
| 基差 | 448 |
| 基差变化 | -53 |
| 厂内库存 | 41.30万吨（+9.0%） |
| 社会库存 | 30.03万吨（+0%） |
| 开工率 | 75.5%（-1.2%） |
| 煤制利润 | +945元/吨 |
| 油制利润 | -168元/吨 |
PP09合约关键数据
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 价格 | 8464 |
| 变化 | +43 |
| 基差 | 486 |
| 基差变化 | -43 |
| 厂内库存 | 38.39万吨（-5.4%） |
| 社会库存 | 7.67万吨（+6.9%） |
| 开工率 | 68.7%（+2.5%） |
| PDH利润 | -198元/吨 |
| 煤制利润 | +1361元/吨 |
| 油制利润 | +429元/吨 |
供需平衡表趋势
PE供需平衡表（2018~2026）
| 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - |
| 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | 3397.75 | - |
| 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% |
| 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% |
| 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% |
| 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% |
| 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% |
| 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% |
| 2026 | 4312.50 | 8.6% | 1989.84 | 332.22 | - | - | - | - | - |
PP供需平衡表（2018~2026）
| 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | - | - |
| 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | 2572.50 | - |
| 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | 3000.42 | 16.6% |
| 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | 3125.40 | 4.2% |
| 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | 3156.17 | 1.0% |
| 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | 3472.75 | 10.0% |
| 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | 3570.15 | 2.8% |
| 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | 4067.18 | 13.9% |
| 2026 | 4973.50 | 2.9% | 2157.39 | -107.57 | - | - | - | - | - |
总结
本周聚烯烃市场整体偏强，L09和PP09主力合约分别上涨2.49%和3.74%。技术面显示，两者均位于20日均线上方，价格处于近期区间较高位置。但基本面仍偏空，主要受宏观经济疲软、下游需求淡季及库存变化影响。
- PE：国产供应恢复，但下游需求疲软，开工率偏低，厂内库存环比上升，社会库存维持稳定，煤制利润走强，油制利润承压。
- PP：检修装置集中重启，新增产能逐步释放，下游需求依然偏弱，厂内库存下降，社会库存上升，煤制和油制利润均改善，PDH利润承压。
市场对下周走势持乐观态度，预计PE和PP主力合约将维持高位偏强趋势。投资者需关注宏观经济数据、原油价格波动及下游需求变化，以判断市场进一步走势。
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