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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

2016年2月23日的研究所晨报聚焦于金融工程、策略、非银金融、家电、食品饮料、机械设备、电子元器件、计算机软硬件、医药生物及银行/非银行金融等领域的市场分析与投资机会。报告指出，A股市场及国际市场指数整体上涨，市场情绪有所改善，机构风险偏好提升，同时政策预期和行业发展趋势为多个板块带来投资机会。

主要观点

金融市场周期与经济周期关系

• 市场存在40个月左右的周期现象，A股、西方证券市场及CRB指数均表现出同步趋势。
• 美国市场在50年代至80年代期间，标普500指数领先于库存周期，而近20年两者基本同步。
• 市场周期是经济理性的选择，反映货币和政策影响。

“两会”与“十三五”投资机会

• 历史数据显示“两会”行情可期，市场反弹逻辑明确。
• 重点关注制造业升级（智能制造、新能源）、新兴服务业（信息经济、电商物流、中医药）、新型城市建设（海绵城市、地下管廊、智慧城市）、新型农业经济（农用无人机、现代种业）、生态文明（环保、园林）、区域经济（第三批自贸区）、供给侧改革与国企改革等主题。

金融股投资机会

• 金融股在两会前出现明显上涨，市场企稳，流动性宽松。
• 保险、证券、中小银行和多元金控是当前优选板块。
• 金融板块估值处于历史低位，若没有足够金融仓位，将难以跑赢指数。

关键信息

市场数据

• 上证综指：2927.18，涨2.35%
• 沪深300：3118.87，涨2.20%
• 中小盘指：4298.97，涨2.20%
• 创业板指：2245.56，涨1.56%
• 国债指数：155.65，涨0.04%

股指期货

• 沪深300：3118.87，涨2.20%
• IF1604：2984.00，N/A
• IF1609：2728.20，涨1.52%
• IF1603：3042.00，涨1.98%
• IF1606：2870.00，涨1.51%

大宗原材料

• 铝：11,210.00，涨1.77%
• 天然橡胶：10,705.00，涨1.86%
• 白砂糖：5,346.00，涨0.30%
• 黄玉米：1,643.00，跌1.79%
• 阴极铜：36,350.00，涨1.68%

国际市场指数

• 香港恒生：19464.09
• H股指：1658.55
• 红筹股：2397.98
• 日经225：16111.05
• 道琼斯：16620.66
• 标普500：1945.50
• 纳斯达克：4570.61
• 德国DAX：9573.59
• 法国CAC：4298.70
• 波罗的海：316.00
• 富时100：9603.82

重点公司动态

宝硕股份（600155）

• 华创证券借力宝硕平台实现上市，构建非标资产一体化平台。
• 给予目标市值300亿元，对应目标价17元，首次买入评级。

盾安环境（002011）

• 控股子公司盾安冷链签订470万美元冷库设备大单。
• 使用环保冷媒二氧化碳，符合绿色制冷趋势。
• 维持“买入”评级，预计2016年目标市值170亿元。

科远股份（002380）

• 与华电签订合同能源管理合同，标志着清洗机器人市场认可。
• 2016年销量大幅增长概率较高，预计全年业绩增长80%以上。
• 未来三年净利润复合增速或达50%，维持“买入”评级。

中泰桥梁（002659）

• 海淀国资入主，打造国际教育平台。
• 通过与百年名校合作，预计教育板块贡献净利润3.0-5.6亿元。
• 首次覆盖给予买入评级，目标市值128亿元，对应股价25.6元。

盾安环境（002011）

• 签订澳洲冷库设备大单，彰显绿色制冷技术优势。
• 中国冷链市场发展潜力巨大，预计2015-2017年EPS分别为0.10/0.25/0.44元。

黑芝麻（000746）

• 与荆门市政府合作开发富硒食品，打造营养食品大平台。
• 富硒食品市场规模超过百亿元，公司预计2015-2017年EPS分别为0.48/0.55/0.69元。
• 维持“买入”评级，关注食品安全和行业竞争风险。

保险板块

• 2016年1月三大险企保费收入创历史新高，其中太保、人寿、平安人寿表现突出。
• 保险板块低估值、业绩稳定、弹性佳，推荐行业龙头“新国太”和创新转型个股如西水股份、天茂集团、华资实业。

煤炭板块

• 九大上市煤企均预告业绩大幅下滑，煤价短期上涨难改供大于求局面。
• 建议关注煤化工高端产品转型机会。

商业贸易

• 超市生鲜业态重要性与日俱增，我国生鲜零售渠道以农贸市场为主，超市占比仅30%。
• 建议关注苏宁云商、潮宏基、农产品、步步高等个股。

计算机软硬件

• 信息安全与大数据板块受两会预期影响，成为投资热点。
• 推荐个股包括启明星辰、绿盟科技、三联虹普、中科曙光、润和软件、东方网力、网宿科技、超图软件、荣科科技。

医药生物

• 分级诊疗推动基层独家品种受益，建议配置估值合理的个股。
• 推荐华邦健康、仁和药业、海南海药等，关注电子处方和基层用药受益品种。

买方观点

国内

• 机构风险偏好提升，寻找更具弹性的标的。
• 重点关注两会带来的农业、环保等行业机会。
• 仍偏好中小成长股，同时对钢铁煤炭等传统行业配置有所提升。
• 供给侧改革和资本市场改革成为关注重点。

海外

• 短期情绪改善，超配高科技和医药板块。
• 关注人民币汇率、美联储政策、日本宽松政策等对市场的影响。
• 中长期看好高科技和医药，建议关注有业绩支撑的成长股。

风险提示

• 市场回调风险、宏观经济下行、政策不达预期。
• 食品安全问题、行业竞争加剧、技术发展不及预期、宏观经济波动等。

行业与公司动态

• 金融板块估值低，流动性宽松，市场情绪改善。
• 医美行业高成长性与弱周期性，未来五年CAGR预计23.7%，渗透率目标4.3%。
• 新能源汽车和智能汽车成为投资热点。
• 银行股关注人民币国际化和改革预期，建议持有并参与新股配售。

总结

整体来看，2016年2月23日的研究所晨报聚焦于市场周期、政策预期与行业趋势，重点推荐金融、医美、新材料、新能源、保险、医药、机械、电子、商贸零售等板块。市场情绪改善，流动性趋向宽松，政策红利释放，为多个行业带来投资机会。建议投资者关注具有高成长性、低估值、业绩支撑的个股，同时警惕宏观经济波动、政策执行不达预期、行业竞争加剧等风险。