20260531-华泰期货-化工周报_原料价格依然强势_17页_4mb

原料价格依然强势市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了天然橡胶及丁二烯橡胶市场的近期表现，涵盖了原料价格、供需状况、库存变化及市场策略等内容。整体来看，原料价格依然强势，供应端压力尚未显现，但需求端受到多重因素影响，呈现回落趋势。

主要观点

原料价格

• 天然橡胶原料价格保持强势，云南胶水16700元/吨，海南胶水17200元/吨，泰国胶水83.70泰铢/公斤，泰国杯胶70.00泰铢/公斤。
• RU基差50元/吨，NR基差521元/吨，BR基差-250元/吨。

现货价格

• 云南产全乳胶上海市场价格17900元/吨，青岛保税区泰混17400元/吨，泰国20号标胶2330美元/吨，印尼20号标胶2220美元/吨。
• 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格14300元/吨。

供应数据

• 青岛港口天然橡胶入库率7.58%，其中一般贸易入库率8.42%，保税库入库率3.17%。
• 高顺顺丁开工率67.47%，产量27090吨。

生产利润

• 泰国STR20#生产毛利为-735元/吨，RSS3生产毛利为769元/吨。
• 顺丁橡胶生产毛利为-560元/吨，碳四抽提法丁二烯生产毛利为3569.65元/吨。

需求数据

• 全钢胎开工率67.94%，半钢胎开工率74.15%，均呈现回落趋势。
• 山东省全钢胎库存天数40.51天，半钢胎库存天数45.41天，库存天数有所增加。

库存数据

• 青岛港口天然橡胶库存709232吨，社会库存1294774吨。
• 上海期货交易所RU库存150660吨，NR期货库存29333吨。
• 上游丁二烯港口库存43500吨，顺丁橡胶生产企业库存25100吨，贸易商库存7030吨。

关键信息

天然橡胶

• 海内外原料价格依然强势，反映供应压力尚未显现，成本端支撑延续。
• 季节性旺季背景下，后期供应回升预期较强，但需关注厄尔尼诺气候对产量的影响。
• 下游轮胎厂开工率或继续回落，主要受欧盟对华轮胎反倾销终裁影响，订单减少，同时国内轮胎厂利润低迷。

丁二烯橡胶

• 顺丁橡胶生产利润接近盈亏平衡，呈现小幅亏损状态。
• 下游需求支撑尚存，但整体供需格局偏弱。
• 美伊谈判缓和背景下，丁二烯价格偏弱，但短期内供应回升预期未改，价格或难明显下跌。

市场策略

• RU及NR：谨慎偏多，因供需仍有转弱预期，但成本端支撑延续。
• BR：谨慎偏空，因顺丁橡胶成本端支撑减弱，叠加供需转弱，价格或延续弱势。

风险提示

• 美伊和谈进展：可能影响丁二烯价格走势。
• 上游原料价格变化：对天然橡胶成本端有直接影响。
• 国内外橡胶主产区天气变化：可能影响产量。
• 国储政策变化：对市场供需产生潜在影响。
• 需求预期变化：下游订单和生产利润波动可能影响市场表现。

数据图表概览

一、价差

• 图1：天然橡胶主力合约价差走势。
• 图2：20号胶主力合约价差走势。
• 图3：BR橡胶主力合约价差走势。
• 图4：全乳胶云南产上海价格走势。
• 图5：青岛保税区STR20价格走势。
• 图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000价格走势。
• 图7：干胶胶水FOB合艾价格走势。
• 图8：干胶杯胶FOB合艾价格走势。
• 图9：天然胶乳胶水云南价格走势。
• 图10：天然胶乳胶水海南价格走势。
• 图11：NR基差走势。
• 图12：RU基差走势。
• 图13：RU主力-混合胶价差走势。
• 图14：全乳胶-3L胶价差走势。
• 图15：全乳胶-混合胶价差走势。
• 图16：3L胶-混合胶价差走势。
• 图17：混合胶-丁苯橡胶价差走势。
• 图18：海南胶水-云南胶水价差走势。
• 图19：泰国胶水-杯胶价差走势。
• 图20：泰国烟片-胶水价差走势。
• 图21：烟片进口利润走势。
• 图22：泰国标胶加工毛利走势。
• 图23：BR基差走势。
• 图24：顺丁橡胶进口利润走势。
• 图25：丁二烯生产利润走势。
• 图26：顺丁橡胶生产利润走势。

二、供应数据

• 图27：青岛保税区天然橡胶入库率走势。
• 图28：青岛一般贸易天然橡胶入库率走势。
• 图29：中国天然橡胶产量走势。
• 图30：泰国天然橡胶产量走势。
• 图31：越南天然橡胶产量走势。
• 图32：印尼天然橡胶产量走势。
• 图33：云南天然橡胶降水量走势。
• 图34：泰国天然橡胶降水量走势。
• 图35：中国天然橡胶进口数量走势。
• 图36：云南干胶生产毛利走势。
• 图37：丁二烯产能利用率走势。
• 图38：丁二烯碳四抽提法生产毛利走势。
• 图39：高顺顺丁橡胶产能利用率走势。
• 图40：顺丁橡胶生产毛利走势。
• 图41：高顺顺丁周度产量走势。
• 图42：丁苯橡胶周度开工率走势。
• 图43：丁苯橡胶周度产量走势。
• 图44：顺丁橡胶出口量走势。

三、需求数据

• 图45：全钢轮胎开工率走势。
• 图46：半钢轮胎开工率走势。
• 图47：山东省全钢轮胎产量走势。
• 图48：山东省半钢轮胎产量走势。
• 图49：山东省全钢胎可用库存天数走势。
• 图50：山东省半钢胎可用库存天数走势。
• 图51：中国新的充气橡胶轮胎出口数量走势。
• 图52：青岛港口天然橡胶出库率走势。
• 图53：青岛一般贸易天然橡胶出库率走势。
• 图54：青岛保税天然橡胶出库率走势。
• 图55：橡胶鞋材开工率走势。
• 图56：橡胶管产能利用率走势。
• 图57：输送带产能利用率走势。
• 图58：顺丁橡胶丁二烯实际消耗量走势。
• 图59：青岛港口库存走势。
• 图60：中国第三方库存走势。
• 图61：天然橡胶期货库存走势。
• 图62：20号胶期货库存走势。
• 图63：顺丁橡胶贸易商库存走势。
• 图64：顺丁橡胶厂内库存走势。
• 图65：上海期货交易所丁二烯橡胶期货库存走势。

总结

本报告全面分析了天然橡胶及丁二烯橡胶市场的价格、供需、库存及利润等关键数据，指出原料价格依然强势，供应压力尚未显现，但需求端受到欧盟反倾销终裁和国内轮胎厂利润低迷的影响，呈现回落趋势。市场策略上建议对RU及NR谨慎偏多，对BR谨慎偏空。同时，风险提示包括美伊和谈进展、原料价格波动、天气变化及政策调整等因素。