电气设备行业2月海外电动车销量点评：销量环比稳步增长，符合预期-20210407-东吴证券-10页_1mb

2月海外电动车销量点评总结

核心内容

2月海外电动车销量为14.3万辆，同比增加25.8%，环比增加9.2%，符合预期。全球电动乘用车销量为24.8万辆，同比增加98%，环比下滑18%。中国市场销量受春节影响，环比下滑38%，但同比大幅增长775%，销量为10.5万辆，渗透率7.9%，同比增加3.7个百分点。海外市场销量稳步回升，欧洲市场销量为9.3万辆，同比增加27%，环比增加5%，表现稳健。

主要观点

• 销量增长：2月海外电动车销量稳步增长，其中EV销量8.5万辆，PHEV销量5.8万辆，分别同比增长19%和38%。
• 欧洲市场表现：欧洲市场销量为9.3万辆，新能源渗透率8.82%，同比提升3.06个百分点，环比提升0.2个百分点。德国为欧洲主要销量来源，销量3.9万辆，同比增加82%，环比增加8%。
• 美国市场亮点：美国市场销量3.9万辆，同比增加24%，环比上升10%，其中纯电车型占比79.4%，特斯拉表现突出，销量2.2万辆，同比增长5%，环比下降13%。
• 特斯拉表现：特斯拉2月全球销量4.7万辆，同比增加60%，环比增加8%。其中中国销量1.8万辆，同比增加370%，环比增加18%。ModelY销量1.0万辆，环比下降33%，ModelS销量2887辆，环比大幅增长472%。
• 新车型表现：福特Mach-E销量4016辆，环比增长1304%，表现亮眼。丰田RAV4销量3021辆，环比增长59%。吉利XC40销量2581辆，同比增长324%。

关键信息

• 1-2月累计销量：海外电动车销量累计27.4万辆，同比增长20%。全球电动乘用车销量54.9万辆，同比增长95.4%。
• 动力电池装机量：2月海外电池装机电量6.89GWh，同比增加46%，环比增加15%。主要供应商包括松下、LG和三星，其中松下装机量同比增加76%，环比增加28%。
• 投资建议：分析师推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、天赐材料、容百科技等）；二是具备价格弹性的企业（天赐材料、华友钴业等）；三是国内需求恢复的产业链龙头（比亚迪、德方纳米等）。
• 风险提示：政策支持不及预期、销量不及预期等风险需关注。

详细数据

2月销量分布

2月主要车型销量

2月动力电池装机量

投资建议

• 主线一：特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、天赐材料、容百科技、新宙邦、科达利、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份、璞泰来、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺达）。
• 主线二：供需格局改善具备价格弹性（天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技，关注天齐锂业、赣锋锂业、多氟多、天际股份）。
• 主线三：国内需求恢复、量利双升的产业链龙头（比亚迪，关注德方纳米、诺德股份、嘉元科技、天奈科技、国轩高科、孚能科技、中科电气、星源材质）。

风险提示

• 政策支持不及预期
• 销量不及预期

投资评级标准

• 公司投资评级：买入（预期涨跌幅>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-15%~-5%）、卖出（< -15%）。
• 行业投资评级：增持（>5%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）。

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