20231028-德邦证券-苏文电能-300982.SZ-23Q3业绩承压_拟回购股份彰显长期发展信心_4页_681kb

苏文电能（300982SZ）是一家专注于建筑装饰/基础建设行业的公司。2023年三季报显示，公司前三季度营收1872亿元，同比增长2462%，但净利润下降92%；单三季度营收和净利润增长显著，但扣非净利润下降幅度加大。毛利率从年初的215%降至222%，第三季度环比有所改善， attributed to increased省外业务和较低毛利率的设备业务增速加快。截至2023年中，公司订单充足，已签订合同收入预计持续增长，体现了长期发展潜力。

公司实际控制人施小波提议回购3000-6000万元股票，用于员工持股计划，反映了对公司价值的认可和长期发展信心，可能提升团队凝聚力。业务方面，公司在2023年Q3完成海外拓展，增强增长动力；新智能电气生产基地即将建成，聚焦智能装备和储能产品；获得甲级设计资质证书，可承接更大规模工程项目；推出储能系列，涵盖集中式和分布式系统，促进能源管理业务发展。

投资建议方面，研究机构维持增持评级，调整盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为3006亿元、4023亿元、5292亿元，增速分别为275%、338%、315%；净利润预计305亿元、452亿元、587亿元，增速为19%、484%、297%。市盈率分别为21X、14、11X。风险因素包括市场竞争加剧、政策变动、区域拓展不及预期及新项目进度延迟。