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浙商早知道总结 - 2026年03月06日

一、市场总览

1.1 大势表现

3月5日，主要股指普遍上涨：

• 上证指数：+0.64%
• 沪深300：+0.98%
• 科创50：+1.72%
• 中证1000：+0.95%
• 创业板指：+1.66%
• 恒生指数：+0.28%

1.2 行业表现

• 涨幅靠前：通信（+2.84%）、电力设备（+2.18%）、机械设备（+2.05%）、电子（+2.02%）、计算机（+1.68%）
• 跌幅靠后：农林牧渔（-2.02%）、石油石化（-1.81%）、有色金属（-0.64%）、煤炭（-0.18%）、交通运输（-0.05%）

1.3 资金流动

• 全A总成交额：24125.91亿元
• 南下资金净流出：277.35亿港元

二、重要观点

2.1 浙商策略：系统性“慢”牛格局下的市场机会

• 核心观点：在“系统性‘慢’牛”格局下，市场呈现“涨后排”特征，滞涨板块有望迎来“补涨”行情。
• 市场看法：
  • 2025年表现平淡的周期行业（如煤炭、基础化工、钢铁、石油石化）在2026年创历史新高。
  • 化工行业内部，小市值成分股表现更优。
• 驱动因素：
  • 周期品中出现“补涨”现象。
  • 化工行业小票表现强势，涨跌幅与市值相关性下降。
• 投资方向：
  • 关注大消费（如食品饮料、农林牧渔）、大金融（如券商）及顺周期、涨价链板块。
• 风险提示：
  • 美伊冲突升级；稳增长政策落地不及预期；模型设计的主观性。

2.2 浙商宏观：十五五开局走向更高质量

• 核心观点：2026年政府工作主旋律为“固本培元，提高质量”。
• 市场看法：
  • 更重视经济增长质量，而非单纯增速。
• 观点变化：
  • 持平，未出现明显变化。
• 驱动因素：
  • 两会发布政府工作报告。
• 与市场差异：
  • 强调发展质量，将培育新动能、科技自立自强作为重点。
• 风险提示：
  • 政策落地不及预期；地缘冲突超预期；大国博弈超预期。

三、重要点评

3.1 浙商食饮：春节食品饮料市场表现

• 主要事件：2026年春节期间食品饮料各子板块表现总结。
• 简要点评：
  • 白酒板块仍处于底部区间，头部酒企销量已见底回升。
  • 大众品板块关注β红利和强α个股布局机会。
• 投资机会：
  • 白酒板块：重点推荐贵州茅台，关注五粮液、迎驾贡酒、山西汾酒等；推荐泸州老窖、珍酒李渡等β属性强的个股。
  • 大众品：
    • 休闲食品：卫龙美味、西麦食品、盐津铺子、万辰集团、呜呜很忙；关注洽洽食品。
    • 乳品：上游牧场推荐优然牧业；下游品牌推荐新乳业、伊利、蒙牛乳业。
    • 餐供条线：推荐安井食品、颐海国际、千禾味业、巴比食品、锅圈、立高食品；关注三全食品、千味央厨。
    • 软饮料：推荐东鹏饮料，关注农夫山泉。
    • 出海逻辑：推荐安琪、仙乐健康、百龙创园。
• 催化剂：
  • 出行链数据突出、餐饮数据向好、高性价比趋势延续、送礼刚需。
• 投资风险：
  • 供过于求、食品安全风险、需求疲软、市场同质化竞争加剧。

四、股票投资评级说明

• 相对评级：

  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅>+20%
  • 增持：涨幅>+10%~+20%
  • 中性：涨幅在-10%~+10%
  • 减持：涨幅<-10%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数涨幅>+10%
  • 中性：涨幅在-10%~+10%
  • 看淡：涨幅<-10%

注：不同机构采用的评级标准可能不同，本报告为相对评级体系，仅表示投资的相对比重，不构成具体买卖建议。

五、法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格。
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