中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/18）
核心内容
中信证券固定收益部于2026年3月18日发布市场观察报告，总结当日债券市场与资金市场的运行情况。报告指出，债市延续回暖趋势，国债期货全线收涨，现券收益率整体下行，市场情绪有所改善。资金市场保持均衡偏松状态，流动性略有收紧。
主要观点
1. 债券市场走势
- 整体趋势：债市延续回暖行情，国债期货全线收涨。
- 市场情绪：上午股指走弱，但5年期国债发行结果良好，提振市场情绪。
- 现券表现：
- 国债（CGB）活跃券收益率普遍下行，10年期国债收益率尾盘收于1.828%，较昨日下跌1.01Bps。
- 国开债（CDB）活跃券收益率同样下行，10年期国开债收益率尾盘收于1.97%，较昨日下跌1.15Bps。
- “10年-1年”期限利差有所收窄，表明市场对长端利率债的偏好增强。
- 资金面：整体均衡偏松，主要期限资金利率涨跌互现。
2. 资金市场情况
- 央行操作：
- 今日央行开展205亿元7天逆回购，同时有265亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼60亿元。
- 明日将有245亿元7天逆回购到期。
- 加权利率：
- R001加权利率收于1.4%，较昨日上涨0.1Bps。
- R007加权利率收于1.49%，较昨日下跌0.4Bps。
- 市场流动性：资金面整体宽松，但流动性略有收紧，主要期限资金利率出现波动。
关键信息
1. 债券收益率变化
| 债券类型 |
1Y |
3Y |
5Y |
7Y |
10Y |
超长债 |
| 国债（CGB） |
1.42 |
1.20 |
1.55 |
1.68 |
1.83 |
2.29 |
| 国开债（CDB） |
1.45 |
1.57 |
1.70 |
1.81 |
1.97 |
2.25 |
| 非国开（Non-CDB） |
1.47 |
1.57 |
1.69 |
1.70 |
1.87 |
2.44 |
| 地方债（Local Government） |
- |
1.53 |
1.61 |
1.79 |
1.78 |
2.53 |
2. 涨跌幅（Bps）
| 债券类型 |
1Y |
3Y |
5Y |
7Y |
10Y |
超长债 |
| 国债（CGB） |
-0.65Bps |
-2Bps |
-1.75Bps |
-1.4Bps |
-1.01Bps |
-0.8Bps |
| 国开债（CDB） |
-1Bps |
-1.5Bps |
-1.6Bps |
-2Bps |
-1.15Bps |
-1.25Bps |
| 非国开（Non-CDB） |
-0.9Bps |
- |
-1Bps |
-1.25Bps |
-2.25Bps |
- |
| 地方债（Local Government） |
- |
OBps |
- |
- |
-0.75Bps |
-0.5Bps |
3. 同业存单收益率
| 债券类型 |
14D |
1M |
3M |
6M |
9M |
1Y |
| 国有行（State-Owned） |
1.40 |
1.49 |
1.50 |
1.51 |
1.51 |
1.54 |
| 股份行（Joint-Stock） |
1.39 |
1.49 |
1.50 |
1.50 |
1.52 |
1.53 |
4. 涨跌幅（Bps）
| 债券类型 |
14D |
1M |
3M |
6M |
9M |
1Y |
| 国有行（State-Owned） |
-1.5Bps |
-1Bps |
-0.5Bps |
-0.44Bps |
-0.57Bps |
OBps |
| 股份行（Joint-Stock） |
-3Bps |
-1Bps |
-2.5Bps |
-2.78Bps |
-0.61Bps |
- |
5. 债市杠杆率
- 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。
- 70%为经验上限，表明市场杠杆水平处于相对低位。
数据来源与注释
- 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
- 注释：
- 利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交。
- 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。
- 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。
联系方式
- 联系人：朱泽宇
- 电话：010-60837424
- 邮箱：zhuzeyu@citics.com
重要声明
- 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。
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