20210715-群益证券-浪潮信息-000977.SZ-2021年H1公司业绩大幅增长超预期_看好长期成长性_3页_571kb

浪潮信息（000977.SZ）总结

公司基本信息

• 所属行业：计算机
• A股价格（2021/7/14）：27.92元
• 深证成指（2021/7/14）：15056.32
• 股价12个月高/低：44.3 / 24.33元
• 总发行股数（百万）：1453.72
• A股数（百万）：1452.50
• A股市值（亿元）：405.54
• 主要股东：浪潮集团有限公司（持股36.12%）
• 每股净值：8.64元
• 市净率（P/B）：3.23
• 股价涨跌（一个月/三个月/一年）：-0.2% / 2.7% / -33.4%

投资评级说明

投资评等

• 当前评等：买进
• 目标价：35.00元

事件回顾

• 2021年上半年业绩预告：预计净利润7.10—8.72亿元，同比增长75%—115%；
• 2Q单季净利润：4.69—6.31亿元，同比增长74.05%—134.22%；
• 按中值计算：2021年上半年净利润7.91亿元，同比增长95%；
• 2Q净利润中值：5.50亿元，同比增长104.13%；
• 业绩增长原因：技术研发加强、市场渠道优化、数据中心、AI、边缘计算产品布局完善、管理效率提升、综合成本下降。

主要观点

• 行业前景：受益于全球云计算、人工智能、5G等产业发展，服务器行业需求确定性强。
• 市场地位：2021年第一季度全球服务器市场收入同比增长12.0%，浪潮信息市场份额7.2%，排名全球第三。
• 中国市场需求：2021年第一季度中国服务器收入同比增长29.1%，主要受疫情后复苏影响。
• 盈利预测：
  • 2021年净利润预计19.80亿元，同比增长35.04%；
  • 2022年预计24.43亿元，同比增长23.39%；
  • 2023年预计28.90亿元，同比增长18.28%；
  • EPS预计分别为1.36 / 1.68 / 1.99元；
  • 当前A股市盈率（PE）为21倍，未来预计降至14倍。
• 股息率预测：
  • 2021年：0.39%
  • 2022年：0.54%
  • 2023年：0.68%

风险提示

1. 疫情对下游需求和资本开支的影响
2. 市场竞争加剧的风险
3. 下游云计算、AI等产业发展不及预期

产品组合

• 服务器及部件：占比99.74%
• 其他：占比0.26%

机构投资者持股情况

• 基金：3.3%
• 一般法人：38.5%

财务数据（单位：百万元）

合并损益表

合并资产负债表

合并现金流量表

结论

浪潮信息凭借在服务器市场的稳固地位及技术优化，2021年上半年业绩大幅增长，超市场预期。公司持续受益于云计算、AI及5G等产业的发展，盈利预测乐观，未来三年净利润有望稳步增长，市盈率逐步下降。当前投资评级为“买进”，目标价为35.00元，建议投资者关注其长期成长性及行业趋势。