20170918-华宝证券-上市银行2017半年报分析专题_不良先行指标向好_表外业务收缩拖累中收_15页_1mb

上市银行2017年半年报分析专题总结

核心内容概述

本报告分析了2017年上半年25家A股上市银行的资产负债结构、盈利情况及不良贷款状况，揭示了银行业在监管趋严、利率上行背景下所面临的挑战与机遇。

主要观点与关键信息

1. 资产负债端：结构优化，回归传统存贷业务

1.1 负债端：结构优化，同业负债全面收缩，各类银行出现分化

• 存款增速稳定，占比提升：上半年存款增速保持稳定，占比显著提升，成为负债结构优化的重要体现。
• 同业负债全面收缩：广义同业负债同比增速下滑4.38%，股份行、城商行、农商行同业负债均出现环比、同比双降。
• 应付债券增长迅速：应付债券继续保持快速增长，尤其是同业存单，成为弥补同业负债收缩的主力。
• 国有行优势明显：国有行负债增速稳定，存款占比高，负债成本优势显著，加权平均计息负债成本率较16年底下降3BP。
• 股份行和城商行压力较大：股份行和城商行同业负债占比仍然较高，计息负债成本全面上行，部分银行因同业负债收缩导致缩表。
• 交行负债成本偏高：交行计息负债成本率高达2.32%，远高于其他国有行，且同业负债占比过高，存款占比偏低。

1.2 资产端：贷款增速超过资产，不良先行指标优化

• 贷款增速快于总资产增速：上半年贷款增速为12.33%，高于总资产增速，显示银行在压缩表外业务，转向表内信贷。
• 广义同业资产收缩：同业资产同比下降5.05%，表明同业业务治理取得成效。
• 应收款项类投资下降：应收款项类投资同比降速7.11%，主要为非标资产，是银行规避信贷额度的手段。
• 债券投资保持增长：债券投资同比增长18.88%，显示银行资金脱实向虚势头初步抑制。
• 零售贷款占比提升：25家上市银行零售贷款占比平均上升1.19个百分点至35.45%，成为银行转型的重要抓手。
• 平安银行表现突出：零售贷款增量为公司贷款的9.2倍，零售业务对利润贡献显著。

1.3 净息差：国有行息差率先反弹，股份行和城商行走势分化

• 国有行净息差改善：四大国有行净息差有所反弹，交行除外。
• 股份行和城商行净息差承压：多数股份行和城商行净息差收缩，但部分银行收缩幅度收窄。
• 净息差受生息资产收益率和计息负债成本率影响：平均计息负债余额/平均生息资产余额保持稳定，净息差取决于这两项指标的变化。

1.4 不良贷款：不良率下降，先行指标有所好转

• 不良率下降：国有行、股份行、城商行（除北京银行）平均不良率较16年底有所下降。
• 拨备覆盖率稳定：多数银行拨备覆盖率接近监管要求，部分银行仍有提升空间。
• 关注类贷款迁徙率下降：表明银行在控制不良贷款方面有所成效。
• 真实不良暴露提升：不良贷款/逾期90天以上贷款比率上升，显示银行不良暴露更充分。
• 华夏银行等需关注：华夏银行不良率上升，关注类贷款占比提高，不良生成压力加大。

盈利情况：营业收入同比下滑，净利润微增

• 整体营业收入下滑：2017年上半年，上市银行营业收入为1.96万亿元，同比下降1.27%。
• 利息净收入贡献微弱：利息净收入对营业收入增长贡献为0.6%，手续费及佣金贡献为-0.48%，其他经营收益贡献为-1.39%。
• 净利润微增：归属母公司净利润同比增长4.92%，主要得益于税金及附加支出大幅减少（同比减少75.75%）。
• 不同类型银行表现分化：
  • 农商行表现亮眼：营业收入同比增长9.34%，利息净收入对营业收入贡献率达29.95%。
  • 国有行微跌：营业收入同比增长-0.36%，主要受其他经营收益拖累。
  • 股份行和城商行下滑：营业收入分别同比增长-3.55%和-1.10%，主要受净息差收窄影响。

风险提示

• 监管压力：MPA考核对同业负债占比限制，可能影响银行融资能力。
• 利率上行：资金成本不断抬升，对负债端成本控制提出更高要求。
• 不良贷款暴露：部分银行不良贷款生成压力加大，需关注其未来处置能力。
• 流动性风险：部分银行流动性压力依然存在，需警惕资金链问题。
• 地方债务置换：可能提升银行经营风险，需关注相关影响。
• 表外业务收缩：表外业务收缩可能影响中间业务收入，需加强中间业务发展。

总结

2017年上半年，银行业在监管趋严和利率上行的双重压力下，资产负债结构有所优化，回归传统存贷业务。国有行因负债成本优势，表现相对稳健；股份行和城商行则因同业负债收缩和负债成本上行，面临较大压力。不良贷款指标有所改善，但未来仍有处置压力。盈利方面，整体营业收入下滑，但净利润微增，主要得益于税金及附加支出减少。未来银行需通过优化资产结构、提升资产质量、控制成本和拓展中间业务来应对挑战。