银行行业上市银行2017半年报分析专题：不良先行指标向好，表外业务收缩拖累中收-20170918-华宝证券-15页-1mb

报告摘要

本报告分析了2017年上半年25家A股上市银行的资产负债端、盈利情况以及资产质量变化。整体来看，银行在监管政策推动下，逐步回归传统存贷业务，资产负债结构优化，但盈利压力依然存在。

负债端：
- 存款增速保持稳定，占比提升。
- 同业负债全面收缩，同比增速下降4.38%。
- 应付债券持续增长，尤其是同业存单，弥补了同业负债收缩带来的融资缺口。
- 各类银行负债结构分化明显：国有行负债增速稳定，存款占比高，成本控制优势显著；股份行和城商行同业负债收缩幅度较大，但依赖度仍较高，负债成本上行压力较大。
资产端：
- 贷款增速超过资产增速，占比提升至50%以上。
- 同业资产、应收款项类投资收缩，债券投资增长。
- 零售贷款占比普遍上升，成为银行转型的重要抓手。
- “表外转表内，表内偏信贷”的趋势明显，显示银行在压缩表外业务、强化信贷资产配置。
净息差：
- 国有行净息差率先反弹，股份行和城商行走势分化。
- 净息差的改善主要依赖负债端成本控制，而资产端调整成为中小行息差企稳的关键。
不良贷款：
- 不良率下降，先行指标有所好转。
- 正常和关注类贷款迁徙率下降，显示资产质量改善。
- 但部分银行如华夏银行、浦发银行、民生银行等不良生成压力仍较大。
- 真实不良暴露程度有所提升，但仍有部分银行未达监管要求，未来需警惕不良暴露风险。

整体盈利情况：
- 截至2017年年中，上市银行营业收入为1.96万亿元，同比下降1.27%。
- 归属于母公司净利润同比增长4.92%，主要受益于税金及附加支出减少。
- 利息净收入对营业收入增长贡献0.6%，手续费及佣金收入贡献-0.48%，其他经营收益贡献-1.39%。
业务结构分析：
- 利息净收入占比提升，手续费及佣金收入占比下降。
- 代理业务、托管业务、咨询业务和理财业务收入大幅下滑，尤其是代理业务，因保险行业价值转型导致中短存续产品收缩。
- 农商行表现相对较好，营业收入同比增长9.34%，利息净收入贡献率高，带动净利润增长。
银行类型表现：
- 国有行营业收入微跌，但净利润增长。
- 股份行和城商行营业收入下滑较大，主要受净息差收窄影响。
- 贵阳银行表现突出，营业收入和净利润大幅增长，得益于资产负债管理优化。

监管影响：
- 银监会加强同业、理财及其他表外业务监管，推动银行回归传统存贷业务。
- 同业存单纳入MPA考核，对股份行和城商行形成压力，部分银行同业负债占比下降显著。
成本控制与盈利压力：
- 同业负债收缩和资金成本上升，导致计息负债成本率上行。
- 国有行因负债成本控制较好，净息差改善明显；股份行和城商行则面临较大的息差压力。
零售业务转型：
- 零售贷款占比提升，显示银行在向零售业务转型。
- 平安银行零售贷款表现尤为突出，零售业务对收入和利润贡献显著。
未来展望：
- 银行需进一步优化资产负债结构，提升资产质量。
- 中间业务（手续费及佣金）将成为重要增收点，需借助互联网和大数据提升服务能力。
- 同业业务治理初见成效，但未来仍需持续关注流动性风险、地方债务置换、中西部地区不良化解等挑战。

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