20230116-国信证券-张家港行-002839.SZ-2022年业绩快报点评_资产稳健扩张_客户数持续增长_4页_201kb

报告摘要

张家港行2022年业绩快报显示，公司实现归母净利润16.88亿元，同比增长29.50%，盈利能力显著回升。加权平均净资产收益率达12.21%，同比提升1.13个百分点。公司资产规模稳健扩张，客户数持续增长，体现了其在“做小做散”战略上的成效。

盈利能力增强：2022年公司归母净利润同比增长29.50%，营业利润同比增长24.05%，明显快于营业收入增速，显示出公司利润增长的强劲动力。
资产稳健扩张：2022年末公司总资产达1876亿元，同比增长14.00%；各项贷款增长至1150亿元，同比增长15.24%。客户数持续增长，对公和零售客户数增幅均超过40%，客户数增长快于贷款增长，进一步凸显其“做小做散”的特色。
风险控制能力提升：不良贷款率降至0.89%，拨备覆盖率提升至520%，虽然较三季度末有所下降，但整体仍处于较高水平，表明公司风险抵御能力较强。
利息净收入增长：全年利息净收入达39.19亿元，同比增长6.18%，增速较三季报有所回升，显示公司净息差管理能力有所改善。
非息收入波动：非息收入受市场环境影响波动较大，导致全年营业净收入增速较三季报有所下降，但公司通过拨备反哺利润，有效提升了盈利能力。
盈利预测与估值：预计2022-2024年公司归母净利润分别为16.9/20.3/23.7亿元，同比增速分别为29.7%/20.1%/16.7%。摊薄EPS分别为0.94/1.12/1.31元，对应PE分别为6.0/5.0/4.3倍，PB分别为0.74/0.66/0.58倍。公司维持“增持”评级。

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	4,195	4,616	4,970	5,499	6,134
净利润（百万元）	1,001	1,304	1,692	2,033	2,372
摊薄每股收益（元）	0.55	0.72	0.94	1.12	1.31
市盈率（PE）	10.2	7.8	6.0	5.0	4.3
市净率（PB）	0.91	0.82	0.74	0.66	0.58

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
总资产（百万元）	143,818	164,579	189,266	215,763	243,812
贷款（百万元）	81,975	95,555	110,844	127,470	145,316
存款（百万元）	109,794	124,608	142,053	159,099	176,600
贷存比	75%	77%	78%	80%	82%

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
不良贷款率	1.17%	0.94%	0.90%	0.90%	0.90%
拨备覆盖率	308%	475%	556%	568%	579%

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
ROA	0.75%	0.86%	0.97%	1.03%	1.06%
ROE	9.1%	10.6%	12.5%	14.2%	14.8%
核心一级资本充足率	10.35%	9.82%	9.50%	9.34%	9.29%
一级资本充足率	10.35%	11.53%	11.21%	11.05%	11.00%

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	4,195	4,616	4,970	5,499	6,134
利息净收入（百万元）	3,601	3,691	3,967	4,448	5,047
手续费净收入（百万元）	(10)	124	186	205	205
其他非息收入（百万元）	603	801	817	846	882
营业利润（百万元）	998	1,377	1,686	2,140	2,497
归母净利润（百万元）	1,001	1,304	1,692	2,033	2,372