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张家港行（002839.SZ）2021年业绩快报总结

核心内容概览

张家港行于2021年1月14日发布业绩快报，显示其2021年实现营业收入46.46亿元，同比增长10.8%，归母净利润12.99亿元，同比增长29.8%。公司整体盈利保持高增长，营收增速平稳，盈利增速显著提升，特别是在第四季度，归母净利润增速达到39.2%。公司维持“买入”评级，当前股价为6.10元。

主要观点

盈利表现

• 营业收入：2021年同比增长10.8%，第四季度同比增长11.1%。
• 归母净利润：2021年同比增长29.8%，第四季度同比增长39.2%。
• 盈利预测：上调2021-2023年EPS预测分别为0.72元、0.81元、0.92元，当前股价对应的PB分别为1.08、0.98、0.88。

资产与负债管理

• 总资产：2021年达164.535亿元，同比增长14.41%。
• 总贷款：2021年达99.817亿元，占总资产的60.7%。
• 总存款：2021年达121.13亿元，同比增长13.03%。
• 存贷比：2021年为82.40%，持续上升。

息差与净利息收入

• 净利息收入：2021年同比增长2.2%，增速较前三季度有所放缓。
• 息差：预计保持平稳，净息差和净利差分别为2.40%和2.16%。
• 扩表速度放缓：2021年Q4新增资产31.34亿元，季环比少增23.38亿元。

信贷结构优化

• 贷款增速：2021年为17.6%，其中个人贷款增速为28.1%，公司贷款增速为10.4%。
• 信贷资源倾斜：公司信贷资源重点向高收益的零售信贷倾斜，有助于对冲息差下行压力。

资产质量与拨备

• 不良贷款率：2021年末为0.95%，同比下降22bp。
• 拨备覆盖率：提升至479.5%，季环比提升27.83pct。
• 拨贷比：提升至4.56%，季环比提升0.31pct。

关键信息

市场数据

• 总股本：18.08亿股
• 总市值：110.29亿元
• 一年最低/最高价：5.15元 / 6.35元
• 近3月换手率：169.03%

股价表现

• 1M：相对上涨13.16%，绝对上涨7.58%
• 3M：相对上涨9.52%，绝对上涨5.35%
• 1Y：相对上涨23.24%，绝对上涨9.64%

盈利预测与估值

风险提示

• 宏观经济下行压力：可能对公司的盈利和业务发展产生不利影响。
• 宽信用力度不及预期：可能影响公司业绩增长。

估值方法的局限性说明

本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

评级体系

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数
• 中小盘基准：中小板指
• 创业板基准：创业板指
• 新三板基准：新三板指数
• 港股基准：恒生指数

分析师声明

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，基于合法合规的信息，独立、客观地出具。分析师报酬与报告推荐意见无直接或间接联系。

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