20220605-德邦证券-建筑材料周观点_复工复产加速+绿色建材下乡_稳增长板块高弹性_19页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本报告为德邦证券建筑材料行业周观点，重点分析了水泥、玻璃、玻纤等细分领域市场表现及行业前景。分析师闫广与研究助理杨东谕指出，随着疫情缓解及政策端持续催化，地产与基建需求有望集中释放，带动相关建材板块的回暖。同时，部分细分领域如玻纤、消费建材仍具备结构性机会，值得关注。

主要观点与关键信息

消费建材

• 市场表现：5月份30个重点监测城市商品住宅成交面积环比增长4%，百强房企单月业绩环比增长5.6%，但同比下降59.4%。
• 行业趋势：地产基本面拐点明确，因城施策更灵活，基建资金与项目匹配度提升，压制需求有望释放。
• 重点标的：建议关注防水龙头（东方雨虹、科顺股份）、消防龙头（青鸟消防）、管材龙头（伟星新材）、瓷砖小龙头（蒙娜丽莎）、石膏板龙头（北新建材）等，以及玻纤结构性机会（中国巨石、中材科技、长海股份）。

水泥

• 市场表现：全国水泥均价环比下降2%，华北、华东、中南地区价格普遍下调，而四川、青海部分区域价格上调。
• 行业观点：南方进入小淡季，价格承压；但随着北京、上海疫情缓解，复工复产加速，叠加专项债加快发行，水泥需求有望集中释放，价格或将上行。
• 重点标的：建议关注龙头（海螺水泥、华新水泥）及弹性标的（上峰水泥）。

玻璃

• 市场表现：全国玻璃库存环比增长1.3%，部分区域价格走低，沙河地区价格承压。
• 行业观点：随着疫情好转，预期需求集中释放，玻璃或迎来量价齐升。地产竣工需求韧性依旧，龙头企业产业链延伸有助于平滑周期波动。
• 重点标的：建议关注旗滨集团、南玻A、信义玻璃。

玻纤

• 市场表现：行业库存环比上涨5.62万吨，2400tex缠绕直接纱主流价格在5700-6000元/吨，电子纱主流成交价在8700-9100元/吨。
• 行业观点：出口依旧紧俏，新能源汽车与风电回暖支撑需求，2022年新增供给有限，行业供需匹配，高景气持续性或超预期。
• 重点标的：建议关注中国巨石、中材科技、长海股份。

风险提示

• 固定资产投资低于预期；
• 贸易冲突加剧导致出口企业销量受阻；
• 环保督查边际放松，供给收缩力度低于预期；
• 原材料价格大幅上涨带来成本压力。

行业展望

• 水泥：短期价格承压，但随着政策支持与需求释放，价格或迎来新一轮上行；
• 玻纤：结构性机会明显，新能源与风电需求支撑行业景气度；
• 玻璃：短期价格承压，但疫情好转后有望迎来量价齐升；
• 消费建材：龙头集中度提升趋势确定，增长稳健，具备α特征。

投资评级说明

附录：分析师与研究助理信息

• 闫广：德邦证券建筑建材首席分析师，香港中文大学理学硕士，曾任职于中投证券、国金证券、太平洋证券，2021年加入德邦证券。
• 杨东谕：德邦证券建筑建材行业研究助理，帝国理工学院硕士，主要负责消费建材板块，2021年加入德邦证券。

数据来源

• Wind
• 数字水泥网
• 卓创资讯
• 玻璃期货网
• 德邦证券研究所