半导体行业跟踪报告：CES2020中的消费电子趋势-20200117-世纪证券-10页_1mb

电子制造：CES2020消费电子趋势分析总结

核心内容

2020年CES展会上，苹果、Intel、AMD、高通等科技巨头纷纷亮相，展示了其在消费电子领域的最新布局和技术进展。本次报告主要围绕苹果重返CES、AI芯片竞争、可穿戴设备创新及VR/AR生态发展等核心内容，分析了行业趋势及潜在风险。

主要观点

1. 苹果重回CES，布局智能家居，重视安全隐私

• 首次亮相：苹果自1992年以来首次以官方身份参加CES，重点展示其智能家居平台HomeKit。
• 新产品预期：预计发布配合Siri和HomePod使用的家用新硬件产品。
• 安全隐私策略：苹果提出了三大隐私保护技术：
  • 差分隐私：在数据中主动加入数学噪声，防止数据被精准识别。
  • 数据本地处理：利用设备本地计算能力，减少数据上传至服务器。
  • 随机标识：用户标识符为随机生成，而非AppleID，增强隐私保护。

2. AI芯片与旗舰产品竞争加剧，娱乐化与AI成为重点

• Intel发布Tiger Lake处理器与首款Xe架构独立显卡：
  • Tiger Lake基于10nm工艺，集成Xe架构显卡，显著提升AI与图形性能。
  • 支持Thunderbolt4，数据吞吐量是USB3的四倍。
  • DG1独立显卡采用异构封装方式，搭载方式与普通独显不同。
• AMD推出新一代7nm移动处理器锐龙74800H：
  • 8核16线程设计，基础频率2.9GHz，加速频率4.2GHz，TDP为15W。
  • 相比Intel i7-9700K，多线程性能领先46%。
  • 2020年Q1将有20多款搭载该处理器的笔记本产品上市。
• 高通推出Snapdragon Ride自动驾驶芯片平台：
  • 为汽车提供自主驾驶功能，预计2023年量产。
  • 包含多个片上系统选项、机器学习加速器和自动驾驶软件堆栈。
  • 功耗表现优于特斯拉FSD芯片，算力达400TOPS仅需60-70W。

3. 可穿戴设备功能升级，应用场景不断扩展

• TWS耳机市场爆发：
  • 2019年10月前十家蓝牙芯片厂商出货量达138.3KK。
  • TWS成为新的智能终端，带动触控芯片、硅麦、电池、蓝牙芯片及方案厂商发展。
• 新品功能提升：
  • 漫步者TWS NB支持aptX音频解码，续航能力达11h+22h。
  • 华米科技Amazfit Power Buds搭载PPG心率传感器，支持运动监测与实时语音播报。
• VR/AR生态逐步完善：
  • VR设备以传统硬件厂商为主，内容和解决方案大幅增加。
  • 三星推出GEMS智能健身方案，搭配AR眼镜。
  • 宝洁推出卫生间VR解决方案，提升用户体验。
  • AR凭借实用性拓展更多应用场景，如宝马智能座舱、大陆集团路面检测系统等。

4. 5G商用推动VR市场增长

• VR市场前景广阔：
  • 2018年中国VR设备出货量为120万台，其中VR头显116.8万台，AR头显3.2万台。
  • 艾瑞咨询预测，未来五年VR市场年复合增长率将超过80%。
  • 预计2021年中国将成为全球最大的VR市场，行业规模达790.2亿元。
• 移动VR潜力巨大：
  • 随着5G产业化，移动VR出货量占比将逐步上升。

关键信息

• 行业数据与预测（2019Q3）：
  • 半导体行业整体收入增速为9.72%，利润增速为7.79%。
  • 综合毛利率为24.43%，净利率为7.96%，ROE为5.36%。
  • 平均市盈率为165倍，市净率为13.28倍，资产负债率为45.33%。
• 投资评级：强于大市（维持）。
• 风险提示：
  • 国内半导体发展不及预期。
  • 消费电子出货量不及预期，可能受5G和可穿戴设备发展速度影响。

图表目录

• Figure 1：以HomePod为核心的家庭生态初建成
• Figure 2：苹果 HomeKit 功能演示
• Figure 3：Tiger Lake有大幅性能提升
• Figure 4：Intel 首款独立显卡
• Figure 5：AMD-Zen 产品发布节奏
• Figure 6：漫步者TWS NB主要功能
• Figure 7：华米科技 Amazfit Power Buds
• Figure 8：三星健身 VR 功能展示
• Figure 9：苹果可穿戴设备收入及增速
• Figure 10：无线耳机出货量及增速
• Figure 11：Charmin 卫生间 VR 解决方案
• Figure 12：VR 市场总体规模及增速
• Figure 13：VR 设备市场规模及增速

分析师声明

本报告由世纪证券研究所发布，分析师陈建生独立出具，基于公开合规数据，不构成投资建议。报告内容仅供参考，不承担因使用本报告而产生的任何责任。

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