20180408-中泰证券-医药生物行业周报_政策加码_进口替代的大周期开启_9页_1mb

报告摘要

医药生物行业总结

核心内容

2018年4月，医药生物行业迎来重要政策调整，国务院办公厅发布《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》，标志着进口替代的大周期正式开启。该政策从促进仿制药研发、提升仿制药质量疗效和完善支持政策三个维度提出15条建议，重点包括医保支付标准的统一、加快仿制药市场准入、推进一致性评价工作、制定鼓励仿制目录及优化审评审批流程等。政策的出台意味着国家对仿制药的支持力度空前，有助于提升国内仿制药的质量和市场竞争力，推动进口替代进程。

此外，中美贸易纠纷对A股主要医药上市公司影响有限。尽管美国建议征税清单涉及部分医药产品，如胰岛素、血制品、疫苗、抗生素、维生素等，但整体来看，出口量和结构使得A股医药公司受影响程度不大。尤其是生物制品出口占比较小，且国内企业大规模开展此类业务的意愿较低，短期内影响有限。然而，维生素和抗生素等大宗原料药领域可能面临一定挑战。

主要观点

仿制药政策框架明晰：政策明确了通过一致性评价的仿制药将与原研药享受相同支付标准，加速了市场准入，有助于提升国内仿制药的市场地位。
进口替代周期开启：国家支持仿制药替代进口药，将推动国内企业提升技术、质量与成本控制能力，提高市场份额。
医药行业整体表现稳健：医药板块在2018年4月整体下跌0.39%，但跑赢沪深300指数约0.73%，其中医药商业板块上涨1.47%，表现优于其他子板块。
重点推荐公司表现分化：部分重点推荐公司如华海药业、复星医药、恒瑞医药、中国医药、安图生物、瑞康医药等股价表现相对较好，而部分个股如智飞生物、万孚生物等出现下跌。

关键信息

行业数据概览

上市公司数：279家
行业总市值：4075372.92百万元
行业流通市值：1753678.73百万元

行业热点

国务院发布《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》
CFDA发布《2017年度食品药品监管统计年报》
安徽省发布《2018年安徽省关于改革完善短缺药品供应保障机制的实施意见》

重点公司动态

中国医药：2017年营收301.02亿元，同比增长16.02%；净利润12.99亿元，同比增长36.73%；拟每10股派发现金红利3.6459元。
天士力：与礼来公司签署《许可协议》，获得GPR40选择性激动剂在大中华地区的独家开发、生产和商业化权益。
迪安诊断：2017年营收50.04亿元，同比增长30.86%；净利润3.50亿元，同比增长33.05%；预计2018年第一季度净利润增长10%~30%。