20221212-财通证券-汽车行业周报_乘用车销量上涨_商用车复苏展望不改_19页_935kb

证券研究报告总结

核心观点

本报告对汽车行业的整体表现持“看好”态度，认为尽管当前市场指数有所波动，但乘用车销量上涨、商用车复苏前景良好，新能源与智能汽车领域仍具备增长潜力。重点公司如中国重汽、潍柴动力、中集车辆等被给予“增持”评级，显示出对行业未来发展的积极预期。

板块表现

• 沪深300指数本周上涨 +3.29%
• 汽车整车指数相对收益 -0.95%
• 汽车零部件指数相对收益 -4.02%
• 新能源汽车指数相对收益 -2.95%
• 智能汽车指数相对收益 -1.53%

子行业观点

• 乘用车：零售销量同比和环比均上涨，新能源车企加大促销力度。
• 商用车：行业处于底部区域，11月批售数据受疫情扰动，但复苏预期不变。
• 汽车零部件：乘用车需求边际弱化，零部件产业盈利或承压。
• 经销商：行业库存增加，库存预警指数位于荣枯线之上。
• 两轮车：进入销售淡季，龙头企业持续强化自身优势。

行业动态

乘用车市场动态

• 比亚迪：计划明年在墨西哥开售电动车，11月推出护卫舰07，补贴后售价20.28万起；同时在全球寻找锂供应，考虑在美国建电池厂。
• 小鹏汽车：明年将推出G7、新款P7及H平台车型，推出G3i新车型，售价18.89万元。
• 长安汽车：发布“原力”技术品牌，实现 1200km 超长续航，技术已应用于深蓝SL03。
• 奇瑞：计划推出小车新品牌，定位智能与精品，将在上海车展发布高端品牌信息。
• 合创汽车：A06正式上市，售价17.98万元起，采用全新设计理念。
• 吉利：推出帝豪亚运版，售价6.29-7.29万元；在江西成立新能源科技公司，业务涵盖动力电池回收。
• 新款车型：包括凯迪拉克CT4、AMG GT四门跑车、宝马7系/i7等，均在12月发布或交付。

新能源与智能技术进展

• 百度Apollo：计划2023年打造全球最大全无人自动驾驶运营服务区，发布新一代自动驾驶地图及“文心大模型”。
• 宝马：投资翻倍至20亿欧元，新建高压电池组装设施；发布“Gen6”电池，续航和充电速度提升 30%，成本降低 50%。
• 特斯拉：Model3改款车型或将于明年Q3投产；Semi电动卡车已交付，适配V4超充桩；得州工厂计划2023年Q1生产7.5万辆新车。
• 大众集团：Cariad收购AI公司semvox，加强数字语音技术；Cupra将在欧洲销售中国产电动车；沃尔夫斯堡工厂投资4.6亿欧元用于电动车生产。
• 本田：计划向宁德时代采购123GWh动力电池，用于2024-2030年电动车。
• 远景动力：投资8.1亿美元在美国建设新电池工厂，产能超70GWh。
• 英飞凌与台积电：将引入RRAM技术用于下一代AURIX MCU。
• 耐克森轮胎：与现代汽车、仁荷大学合作开发基于AI的路面检测和制动分析技术。

国际合作与市场拓展

• 爱驰与菲尼克斯EV：达成战略合作，未来五年采购约15万台新能源车。
• 蔚来：荷兰首座换电站上线，拓展欧洲市场。
• 梅赛德斯-奔驰：在横滨开设全球首家Mercedes-EQ经销商，重视日本市场。
• 宝马投资JettiResources：促进可持续铜矿开采。
• 通用与LG：追加2.75亿美元投资，提高田纳西州电池厂产能 40%。

重点公司公告

• 上汽集团：11月销量492,742辆，同比下降 18.06%。
• 广汽集团：11月销量190,305辆，同比下降 15.09%。
• 长城汽车：11月销量87,560辆，同比下降 28.53%。
• 一汽解放：11月销量12,252辆，同比下降 61.33%。
• 比亚迪：11月销量230,427辆，同比增长 154.8%。
• 宇通客车：11月销量3,586辆，同比增长 19.53%。
• 吉利汽车：11月销量145,070辆，同比增长 7%。

风险提示

• 新产品销售不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行风险

公司评级标准

• 买入：相对指数涨幅 > 10%
• 增持：相对指数涨幅在 5%-10%
• 中性：相对指数涨幅在 -5%-5%
• 减持：相对指数涨幅 < -5%
• 无评级：因信息不全或重大不确定性事件无法给出明确评级

行业评级标准

• 看好：行业表现优于指数
• 中性：行业表现与指数持平
• 看淡：行业表现弱于指数