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晨会纪要总结（2022年06月06日）

核心内容概述

2022年6月6日的晨会纪要涵盖了A股市场走势、宏观经济数据、政策动态、行业及公司动态、湖南地方经济动态以及投资建议等多个方面。整体来看，市场处于震荡期，政策利好逐步兑现，经济数据尚未明显改善，外部环境如俄乌冲突和美国通胀问题持续影响市场情绪。

主要观点与关键信息

一、市场策略

• A股或进入震荡行情：市场此前预期的政策利好大多已兑现，上证指数反弹至3200点压力线附近，继续上行存在阻力。
• 短期建议少动多看：鉴于市场已大幅反弹，获利盘和套牢盘需时间换手，短期建议投资者保持观望。
• 中期机会仍存：预计6月至7月中上旬，上证指数将反复震荡；7月至8月将面临业绩披露期考验，届时市场大概率选择方向。
• 风格切换：随着美联储加息，市场可能从成长风格转向价值风格，高股息资产（如煤炭、地产、银行、水电、通信运营商）可能更受青睐。

二、基金研究

• 5月基金行业表现：A股市场反弹明显，普通股票型、偏股混合型基金指数涨幅均超过5%。
• 政策利好：基金行业迎来中期较好介入窗口，政策力度加大，市场情绪修复。
• 新基金趋势：同业存单基金、定期开放式债券基金等新产品受到投资者青睐。
• REITs发展：5月REITs政策密集发布，首批9只REITs成立并上市近一年，部分份额即将解禁。
• 生物医药：上海全面复工复产，旅游企业信心恢复，疫情对行业影响逐步减小。

三、债券市场综述

• 国债与国开债收益率上行：1年期国债收益率上行1.5bp至1.96%，10年期国债收益率上行0.5bp至2.76%。
• 期限利差变化：1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至80bp。
• DR001与DR007上行：DR001上行1.6bp至1.42%，DR007上行3.9bp至1.63%。
• 国债期货下跌：10年期主力合约跌0.08%，5年期和2年期主力合约也出现下跌。

四、宏观经济与政策动态

• 国内经济数据：4月社融和信贷数据不乐观，主要受疫情和地产拖累；5月制造业PMI回升，但整体仍低于荣枯线。
• 稳增长政策：国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，要求确保二季度经济合理增长和失业率下降。
• 中美经济周期错位：港股及中概股已经历熊市尾声，预计领先于A股反弹；A股将领先于美股反弹。
• 美国经济数据：5月非农就业人数增加39万，失业率3.6%，但通胀压力依然严峻，预计美联储将在5-7月快速加息。

五、行业及公司动态

• 轮胎行业：中国轮胎企业有意收购境外大型轮胎厂，如芬兰诺记轮胎工厂，但受俄乌冲突影响，产能转移。
• 风电行业：三一重能拟科创板上市，募集资金用于新产品与新技术开发，预计2022年1-6月归属净利润同比增长1.49%-24.04%。
• 药明康德：预计2022Q2收入同比增长63%-65%，公司业务模式稳健，全球布局优势明显，维持“买入”评级。

六、湖南经济动态

• 湖南海利对外投资：与江西鼎信合作设立合资公司，共同出资1亿元，提升公司竞争力。
• 长沙“获得电力”指数：长沙在“获得电力”方面表现优异，营商环境排名全国第九，中部地区首位，服务站运行一年降低综合用能成本。

投资建议

重点板块推荐

1. 类现金资产：煤炭、地产、银行、建筑、水电、通信运营商等高股息资产。
2. 困境反转板块：如生猪养殖等产业周期反转的行业。
3. 产销两旺板块：未来1-2个季度业绩改善预期从强到弱分别为：国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机。
4. 稳增长板块：地产、基建等板块。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 疫情再次复发风险
• 海外市场波动风险
• 中美关系恶化风险
• 新兴市场国家风险

投资评级系统说明

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