20240205-华安证券-基础化工行业周报_工信部推动2024年化肥生产保供工作_纯苯_乙烯价格上涨_48页_2mb

化工行业周报核心摘要

• 市场表现：2024年第1周（1月29日至2月2日），化工板块整体跌幅达12.15%，排名市场第23位。上证综指跌幅6.19%，创业板指跌幅7.85%，申万化工板块跑输大盘5.96个百分点。个股中，涨幅前三的公司包括乐通股份（+74%）、赛轮轮胎（+73%）、光威复材（+48%）；跌幅前三的包括丰山集团（-357%）、宏柏新材（-266%）、科隆股份（-183%）。板块内炼油化工、聚氨酯、煤化工涨幅居前，而膜材料、有机硅、炭黑领跌。

• 行业推荐观点：2024年化工行业景气度预计延续分化趋势，重点推荐合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等领域。

  • 合成生物学：受益于能源结构调整，生物基材料有望实现盈利与估值双重提升，建议关注凯赛生物、华恒生物。
  • 制冷剂：三代制冷剂供给收缩叠加需求增长，价格有望上涨，推荐巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。
  • 电子特气：国产替代机遇大，强调提纯技术+全品类供应优势，推荐金宏气体、华特气体、中船特气。
  • 轻烃化工：原料轻质化全球趋势，符合碳中和，推荐卫星化学。
  • COC聚合物：国产化进程加速，关注阿科力以实现高端替代。
  • 钾肥：供需失衡预期，价格或触底回升，推荐亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业。
  • MDI：寡头格局稳固，需求恢复有望支撑，推荐万华化学。

• 价格和供需跟踪：本周化工产品价格波动剧烈，纯苯(+369%)、乙烯(+330%)、尿素(+286%)领涨；天然气(-2152%)、氢氟酸(-396%)领跌。供需端，丙烯、醋酸检修增多，装置重启偏少；原油供应不稳定推升油价，但需求增长有限。分行业，磷肥需求淡季下跌，聚氨酯需求下滑，电子特气需求稳定。

• 风险提示：政策扰动、技术扩散、知识产权争端、全球贸易摩擦及油价大幅波动等风险可能影响行业表现。短期需关注库存去化和供需平衡变化，长期关注碳排放趋严对产能的影响。