20230526-瑞达期货-沪铝市场周报_宏观紧张情绪缓和_沪铝期价或将偏强_19页_1mb

沪铝期价分析报告总结

市场回顾

本周沪铝期货震荡收跌，主要受宏观不确定性和基本面压力拖累。宏观上，美国债务上限谈判暂停导致市场恐慌情绪抬头；基本面上，国内氧化铝过剩格局加剧价格弱势，电解铝成本支撑下移，同时云南地区复产预期增加供应。下游铝加工企业开工率周环比小幅下滑，需求疲软氛围加重，订单不足导致开工率可能持续下行。

宏观与基本面展望

宏观方面，美国债务上限磋商取得初步进展，市场紧张情绪有所缓和，但美联储加息预期升温，增加了不确定性。基本面维持供应增加预期（如云南汛期复产），需求端在传统消费淡季进一步疲软，但国内外库存均处低位且持续去库，支撑价格。总体上，宏观情绪修复和库存去库可能推动沪铝震荡偏强。

策略建议

操作上建议短期在沪铝AL2307合约上进行宽幅震荡偏多交易，结合风险控制和交易节奏。基本面向好，但需警惕需求疲软和外部宏观风险。

其他关键点

• 期现市场：沪铝期价下跌，沪伦比值上涨，持仓量增加，铜铝和铝锌价差缩小，现货升水现象存在。
• 产业情况：铝产量增加，氧化铝价格下跌且过剩，全球铝供需平衡显示供应过剩；需求方面，房地产承压，基建和汽车产销有所改善。
• 期权市场：建议买入看涨期权以对冲风险或增强收益，隐含波动率与历史波动率数据支持震荡偏强预期。